Bogotá — La inflación total del 2023 estuvo ligeramente más debajo de lo que las autoridades económicas tenían proyectado; y ya con el alza del salario mínimo definida, comenzará la discusión en el Banco de la República sobre la magnitud de los recortes de tasas que se deben hacer.
En la reunión de política monetaria de diciembre hubo una mayoría inclinada por un recorte de 25 puntos básicos, pero a pesar de ello otros dos integrantes de la Junta pidieron mantenerla en 13,25%.
Uno de los temores que tenía la Junta era que el aumento del salario mínimo para este año fuera desmedido. Expertos aseguraban que debía ser, como mucho, del 11%, sin embargo, quedó definido en el 12%, lo cual, a juicio del ministro de Hacienda, Ricardo Bonilla, sigue siendo “un ajuste moderado”.
¿A qué velocidad bajar?
En una entrevista reciente con Bloomberg Línea el ministro de Hacienda aseguró que un recorte de tasas de 50 básicos en la reunión de enero podría ser complejo porque “quizá la Junta quiera primero ver el dato de inflación de enero”.
No obstante, con una inflación anual desacelerando más de lo esperado ese escenario podría cambiar. Además, hay fuertes señales de que la economía colombiana ya empieza a resentirse. La actividad económica del último trimestre de 2023 no sería negativa, pero sí débil y el desempleo viene en aumento mensual desde hace ya tres meses.
“Para enero, esperamos que continúen las presiones alcistas en casi todas las divisiones que componen el Índice de Precios al Consumidor debido a los incrementos estacionales de precios a inicio de año en la mayor parte de los bienes y servicios”, dice el director de Estudios Económicos del Grupo Bolívar, Andrés Langebaek.
Sobre el ritmo de reducción de tasas, Sergio Olarte, de Investigaciones Económicas del Scotiabank, aseguró que “si no aceleran en enero aceleran bastante en marzo”.
El economista asegura que en las cuentas de su equipo de investigaciones está un escenario base en el que el banco reduce la tasa en la primera reunión del 2024 en 50 básicos, pero “no descarto que sean solamente 25″.
Sin embargo, dice Olarte que si se diera ese escenario de solo 25 básicos en enero “las cuentas nos apuntan a que la inflación se va a moderar bastante por un efecto de base estadística hasta marzo, así que en marzo la Junta podría acelerar a 75 o hasta 100 básicos”.
Hay que resaltar que, por segundo mes consecutivo, el rubro de alimentos registró contracción en la inflación mensual. Con una variación de -0,42%, el retroceso en los precios de los alimentos fue lo que permitió que la inflación total tuviera esa importante moderación. En términos anuales, la canasta de alimentos pasó desde 27,8% al cierre de diciembre de 2022 a 5% al cierre del año pasado.
Entre tanto, Bancolombia asegura que “nuestros pronósticos señalan que la inflación de cierre de 2024 se ubicaría en 5,9% anual, y que el ciclo de recortes en la tasa repo continuará, aunque la cautela en su accionar estará a la orden del día”.
Además, la entidad financiera destacó que el ajuste en el salario mínimo decretado para este año (12%), por encima de la inflación causada y la productividad de los factores, jalonará para que los precios de los elementos más inerciales de la canasta continúen al alza.
De hecho, vale la pena mencionar, que este ajuste en el salario mínimo, el tercero consecutivo de doble dígito impide que observemos una reversión en los precios de este segmento en el corto plazo.
