Bogotá — El peso colombiano (COP) es la moneda de Latinoamérica que más se ha valorizado en el mes (3,26%), pero aún está lejos de las cifras del año pasado cuando se llegó a cotizar sobre los niveles de $3.700 y, de acuerdo a análisis de Corficolombiana, si se hubiera comportado como el promedio de las principales economías de la región el tipo de cambio debería ubicarse en la actualidad en los $3.999.
El mes que viene será clave para el comportamiento del dólar en el país en medio del avance de las discusiones que adelanta el Gobierno colombiano de cara a las principales reformas como la pensional, la de salud y la laboral.
Particularmente, la reforma pensional podría tener incidencia en el mercado de capitales, dada la participación de las AFP en estas inversiones y la diversificada composición de su portafolio.
Las dudas en el sector mineroenergético
La tensión en los mercados también puede concentrarse en los asuntos referentes al sector mineroenergético -a la espera del plan de transición energética que planteará el Gobierno de Gustavo Petro- y las cuentas fiscales del país.
“Lo que refleja el comportamiento del dólar al final es qué tan confiable es el manejo económico de un país y en ese sentido lo primero que los mercados vienen siguiendo es el manejo de la política mineroenergértica”, dijo a Bloomberg Línea el economista jefe de Corficolombiana, Julio Romero.
De acuerdo al analista, el sector de hidrocarburos es la principal fuente de divisas para la economía colombiana vía exportaciones de petróleo y vía inversión extranjera directa en ese sector.
La Cámara Colombiana de Petróleo, Gas y Energía (Campetrol) advirtió recientemente que las empresas privadas del sector de hidrocarburos proyectan una disminución de inversión en exploración para 2023 del -4% y una caída del presupuesto en 33% (ACP) en medio de las afectaciones por cuenta de situaciones de orden público.
Para Julio Romero, un punto positivo es que, a su juicio, ya no se perciben “declaraciones confusas de parte de la cartera de Minas y Energía, que a veces no coincidían con las de otros miembros del Gobierno”.
“Ya pareciera haber más coordinación en los mensajes que se quieren dar sobre la política mineroenergética”, indicó.
La sostenibilidad fiscal del país y las reformas
El jefe de Investigaciones Económicas en Casa de Bolsa, Juan David Ballén, comentó en conversación con Bloomberg Línea que entre los principales mensajes del Gobierno que podrían contribuir a mantener un dólar más estable está el de “asegurar la sostenibilidad fiscal del país a largo plazo, lo cual dependerá del costo fiscal que tenga la reforma a la salud, la reforma pensional y la transición energética”.
“Si se logra lo anterior, la prima de riesgo adicional con la que actualmente se negocian los activos financieros locales como la prima de riesgo país, la tasa de la deuda pública, el dólar, entre otros, podría llegar a reducirse”, opinó.
Desde Corficolombiana, Julio Romero dijo que tal y como fue presentada la reforma a las jubilaciones se generaría “un pasivo pensional alto y eso no va alineado con la sostenibilidad de las finanzas públicas”, aunque destacó que esta sí tendría “un efecto de corto plazo positivo”.
Ahondó que “la reforma pensional implicaría una menor demanda de títulos de deuda pública por parte de los fondos de pensiones”.
Consideró que, si los inversionistas extranjeros ven que otro agente relevante para la compra de TES se debilita, en referencia a los fondos de pensiones, “ellos también pueden reflejar algún temor”.
“Es una tendencia a hacer más grande el Estado y eso implica un gasto público más alto y posiblemente un deterioro de las cuentas fiscales, un mayor endeudamiento público, que para los inversionistas no es una señal que vaya en la dirección de generar confianza”, apuntó.
En todo caso, matizó que así el Gobierno envíe mensajes de tranquilidad a los inversionistas, “pero hay una recesión muy fuerte en EE.UU. o hay un evento sistémico a nivel global, de todas formas, el dólar va a tener un comportamiento adverso para la economía y no por factores locales”.
“El dólar en Colombia no se afectado únicamente por factores locales, es importante advertirlo”, apuntó.
Ana Vera, economista jefe de IN ON Capital, remata que “lo más importante para los inversionistas es ver que se respete la institucionalidad y condiciones para invertir. Por el momento, con varias reformas como la laboral, pensional y de salud, hay incertidumbre respecto a los derechos adquiridos sobre quienes ya han invertido en el país”.
“Si bien el dólar ha corregido a nivel mundial y el peso se ha beneficiado de una apreciación, es importante que se mantenga saludable el ambiente para nuevos negocios y que se tenga en cuenta la opinión de empresarios en todos los debates finales para la aprobación de las reformas”, finalizó.
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