Bogotá — El Grupo Gilinski y el Grupo Empresarial Antioqueño (GEA) acordaron un protocolo para que Nutresa salga del conglomerado de empresas paisas y sea controlado en, por lo menos, un 87% por los banqueros caleños a cambio de que este deje de ser accionista de Grupo Sura.
Las condiciones acordadas implican que antes de que Gilinski tenga el 87% de Nutresa, Sura y Argos lanzarán una OPA para recoger el 23% de las acciones que están en el mercado y que no son propiedad ni de Gilinski, ni del GEA.
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Dado que los acuerdos implican que Nutresa no tendrá entre sus accionistas a Sura o Argos, si la OPA es exitosa al 100% y logran recoger el 23% de las acciones en el mercado, el 13% de la compañía que quedaría en manos de Sura y Argos será reembolsado a las empresas del GEA por parte de Gilinski (a través de sus empresas) a un precio de US$12 por acción.
El dólar de hoy
En Colombia el dólar alcanzó su máxima cotización el pasado 4 de noviembre de 2022 cuando se cotizó en $5.133, sin embargo, en lo corrido hasta hoy ha perdido más de $1.000, un fortalecimiento del peso colombiano del 20%.
El acuerdo firmado establece que Gilinski controlará el 87% de las acciones de Nutresa. Entre Gilinski, Sura y Argos hoy se controlan el 77% de las acciones, por lo tanto, para poder lograr el mínimo que pide el acuerdo, las empresas del GEA tendrán que conseguir, al menos, un 10% más.
Es por ello que está previsto que Sura y Argos lancen una OPA por el 23% de las acciones de Nutresa con el propósito de recoger, como mínimo un 10% más y como máximo el total restante. Sin embargo, hay que tener claro que si se logran recoger el 23% ni Sura ni Argos podrán quedarse con el excedente, por lo tanto, Gilinski deberá comprarles esas acciones a US$12 cada una.
¿Es buen precio?
Entre Grupo Sura y Grupo Argos deberán lanzar una OPA por 105.283.850 acciones del Grupo Nutresa. El precio de dicha oferta aún no se conoce, sin embargo, se sabe que lo que supere el 10,1% de las acciones de la empresa de alimentos les será reembolsado a US$12 cada una.
Si con la OPA las empresas del GEA recogieran el 23% que buscarán como máximo, habrá 59.508.263 acciones que no podrán conservar dado que el acuerdo les impide ser accionistas de Nutresa, es decir, los Gilinski tendrán que pagarles por esas acciones adicionales.
Teniendo en cuenta que se pactó que el reembolso de esas acciones será a US$12 cada una, los banqueros del GNB Sudameris tendrán que entregarles a estas empresas unos US$714 millones.
Teniendo en cuenta el actual nivel de la Tasa Representativa del Mercado, entre Sura y Argos estarían recibiendo unos $2,93 billones, y le estaría pagando $49.296 por cada acción.
Hoy en día las acciones de Nutresa se están negociando un 9,54% por encima de ese precio, a $54.000 en la Bolsa de Valores de Colombia.
En la segunda OPA que lanzó Gilinski, en enero de 2022, el precio ofertado fue de US$110,48, y la TRM de ese momento era de $3.910, inferior, pero no muy distante del nivel actual ($4.114).
Si el dólar se sigue debilitando en Colombia la transacción podría resultar menos atractiva para el GEA pues, aunque está US$2 por encima del precio de la segunda OPA, el precio en pesos resulta muy similar.
