Bogotá — El 2024 tiene claros y sombras en materia económica para Colombia. Si bien logró encaminar la inflación hacia la meta de 3%, el crecimiento del PIB es muy inferior a su potencial, el desempleo casi no ha mejorado y el frente fiscal amenaza con ser incontrolable.
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Si bien la inflación aún no logra entrar ni siquiera al rango del Banco de la República, el consenso de los analistas considera que alcanzará la meta a mediados del próximo año.
En la más reciente encuesta de expectativas del Emisor, los analistas aseguraron que en 2025 la inflación terminará alrededor del 3,9%.
Una evaluación de ANIF sobre los principales resultados económicos del año asegura que indudablemente, los resultados de la inflación en lo corrido del año han sido la buena noticia de 2024.
Destaca que, según los últimos resultados, en noviembre de 2024 el dato anual fue de 5,20%, lo que demuestra la disminución marcada que se ha observado desde el cierre de 2023 (9,28%).
La tendencia decreciente de la inflación ha resultado, en gran medida, gracias a la respuesta del Banco de la República, que aumentó la tasa de política monetaria a un nivel máximo histórico en el siglo XXI (13,25%) para controlar la inflación.
“Con ese comportamiento, en ANIF estimamos una inflación anual del 5% para diciembre de 2024, en línea con lo que estiman otros analistas, indicando una reducción de 4,28 puntos porcentuales respecto al dato de 2023″, aseguró la entidad.
Datos grises del PIB
A pesar del aparente control de precios que ha logrado Colombia, ANIF señala que el desempeño del crecimiento de la economía ha sido uno de los temas que se podrían calificar como “regular”.
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El crecimiento de la actividad económica y el nivel de desempleo entran en “lo regular” de 2024, señala ANIF.
Por un lado, el crecimiento económico, a pesar de mostrar señales de recuperación, sigue siendo bajo. En lo corrido del año al tercer trimestre el PIB se expandió 1,6% anual, dato mucho mayor que el observado en el mismo período de 2023 (0,7%).
“Sin embargo, esta recuperación ha sido heterogénea entre sectores productivos. Algunos sectores que venían mostrando crecimientos negativos desde hace varios trimestres se han recuperado, como la construcción, mientras otros, como la industria, se mantienen en terreno negativo”, asegura la entidad en su análisis.
Por su parte, sectores como las actividades artísticas y la administración pública han mantenido su buen desempeño, y otros sectores como el agro se han reactivado de manera importante.
“Pese a lo anterior, el crecimiento del PIB se mantendría por debajo de su potencial en 2024. En ANIF esperamos que este sea de 1,8% al final del año”, advierte el centro de pensamiento.
En cuanto al desempleo, los resultados en lo corrido del año han sido agridulces. Por un lado, la tasa de desempleo (TD) ha continuado disminuyendo, alcanzando 9,1% en octubre de 2024, luego de haber empezado el año en 12,7%.
Por otro lado, la tasa global de participación (TGP) ha disminuido en varios meses del año, lo cual evidencia una salida de personas de la fuerza laboral.
“En algunos meses la disminución del desempleo se ha explicado principalmente por esa caída en la TGP, en vez de un aumento en la ocupación, lo que deja un sinsabor en cuanto a las cifras”, dijo ANIF.
Además, en lo corrido de 2024 la tasa de desocupación promedio ha sido de 10,5%, 0,2 puntos básicos superior a la observada en el mismo período de 2023.
Cuentas fiscales no cuadran
ANIF señala que lo malo de 2024 sin duda se relaciona con las cuentas fiscales del Gobierno.
La tendencia observada en el recaudo durante este año no ha estado en línea con lo esperado por el Gobierno. Algunas fallas como el error de calibración del anticipo de renta del 2023, que impulsó el impuesto de renta en ese año, afectaron gravemente el recaudo por ese concepto en esta vigencia.
Además, litigios y transacciones de una única vez contempladas dentro de las expectativas de recaudo, al no materializarse, también afectaron la meta.
Así mismo, la menor actividad económica también redujo la causación de impuestos, particularmente en renta e impuestos externos.
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Todo lo anterior ha obligado al Gobierno a revisar sus proyecciones de ingresos en diferentes oportunidades y, en consecuencia, a recortar también el gasto (como se decretó recientemente) para poder cumplir con los límites de déficit establecidos por la regla fiscal.
La situación fiscal a lo largo del año ha estado apretada y, a medida que se acerca el cierre del año, no cede la incertidumbre sobre el cumplimiento (o no) de la regla fiscal.
Según ANIF “lo ocurrido en 2024 debe servir de ejemplo para 2025. Reiteramos la importancia de ser cautelosos en la elaboración de las cuentas fiscales para evitar un escenario de rebajas adicionales de la calificación de crédito soberana, que podría generar una salida de inversionistas locales del mercado de TES, lo cual terminaría generando una presión alcista en las tasas de interés de mediano y largo plazo, dificultando la recuperación de la inversión y de la actividad económica”, concluyó.
Corficolombiana por su parte, señala que la situación fiscal constituye uno de los mayores desafíos para la economía.
En 2024, la caída en el recaudo tributario obligó al gobierno a ajustar varias veces su presupuesto para cumplir con la Regla Fiscal. Hasta ahora, el recorte al Presupuesto General de la Nación (PGN) es de COP$35,7 billones. Sin embargo, se estima que se requiere un ajuste adicional de COP$21 billones, que podría lograrse mediante subejecución, lo que elevaría el total del ajuste a COP$56,7 billones.
Añade que todo indica que en 2025 se repetirá la situación, ya que el archivo del proyecto de Ley de Financiamiento agudiza el desajuste en el PGN.
El gobierno expedirá en las próximas dos semanas el decreto del PGN por COP$523 billones, pero a comienzos del año deberá presentar otro decreto con recortes.
“Según nuestras estimaciones, para cumplir el déficit de 4,9% del PIB que permite la Regla Fiscal en 2025, el gasto del Gobierno Nacional Central (GNC) debería reducirse en COP$35,4 billones (2,0% del PIB). De lo contrario, el déficit del GNC ascendería a 6,8% del PIB y no se cumpliría la Regla Fiscal”, sentenció Corfi.
