Bogotá — El balance positivo de la economía en el primer semestre del año hace pensar que Colombia podría haber vuelto a las grandes ligas de Latinoamérica si se tiene en cuenta el desempeño del peso colombiano (COP) frente al dólar, el mercado de deuda pública y una reducción en la prima de riesgo país.
Luego de un largo período marcado por la volatilidad, la incertidumbre y los mercados, el primer semestre cierra con un balance positivo en lo que se refiere a la apreciación de la moneda, así como mercado de deuda pública local y la prima de riesgo país.
Mientras el peso colombiano fue la divisa más fuerte de Latinoamérica en junio y ya acumula una apreciación de más del 16% en el año, el bono en tasa fija a 10 años en moneda local se valorizó 321 puntos básicos (pbs) y los CDS a 5 años se redujeron 63 pbs, lo que indica una disminución en la percepción del riesgo país, según un informe de la corporación financiera Corficolombiana.
No obstante, Corficolombiana matiza que este comportamiento positivo no se limita únicamente al país andino, sino que otras economías latinoamericanas comparables también han experimentado apreciaciones en sus monedas frente al dólar y han registrado ganancias importantes en sus mercados de deuda.
Esto se ha debido a un mayor apetito global por el riesgo y a los precios favorables de las materias primas, aunque a un nivel ligeramente inferior al de 2022, dice.
Aun así, destaca que “los mercados de Colombia se comportaron mejor que los de Latinoamérica, corrigiendo buena parte del castigo que sufrieron el año pasado”.
Para los analistas, los activos colombianos sufrieron “un choque atípico a mediados de 2022″, que coincidió con la llegada al poder del líder de izquierda Gustavo Petro en Colombia.
Y se hicieron evidentes “cuando el Gobierno daba señales confusas sobre algunas reglas de juego, especialmente respecto a la transición energética”.
Esta situación, de acuerdo al reporte, llevó a “un aumento del diferencial respecto a la región muy superior al que se observó, por ejemplo, como consecuencia de la pérdida del grado de inversión en 2021″.
El castigo a Colombia habría alcanzado su punto más alto entre octubre de 2022 y febrero de 2023, pero desde entonces “ha registrado una clara tendencia de ajuste ante la menor capacidad del Gobierno de lograr la aprobación en el Congreso de las reformas propuestas”.
“Al cierre del primer semestre, la corrección del castigo desde su nivel más alto ascendía a 47,9% en tasa de cambio ($572 frente al máximo de $1.100), 62,7% en CDS y 70,9% en la tasa del bono a 10 años en moneda local (150 pbs de 510 pbs)”, dice el documento.
Desde Corficolombiana esperan una corrección adicional en los activos colombianos, respaldada por contrapesos institucionales y condiciones económicas favorables.
La semana pasada Fitch Ratings mantuvo calificación de Colombia en BB+, por debajo del grado de inversión, y confirmó la perspectiva estable para el país.
Si bien asegura que las calificaciones de Colombia reflejan el historial de estabilidad macroeconómica y financiera del país, estas también se ven limitadas por los elevados, aunque decrecientes, déficits fiscales.
Señala además que el éxito inicial de Petro en la construcción de una coalición en el Congreso se ha topado con obstáculos, pues su propuesta de reforma a la salud dividió a su coalición y provocó su colapso.
Como resultado, la capacidad política de Petro para aprobar reformas a la salud, pensional y laboral se ha vuelto más incierta.
Fitch espera que el crecimiento se ralentice significativamente hasta el 1,5% en 2023, desde el 7,3% de 2022.
A principios de junio, la agencia Moody’s afirmó la calificación crediticia de Colombia en Baa2, el segundo nivel más bajo de grado de inversión, con una perspectiva estable.
“Durante el primer año de la Administración del presidente Petro, los pesos y contrapesos institucionales han funcionado, impidiendo una desviación significativa de la gestión política tradicionalmente prudente de Colombia, permitiendo solo cambios moderados en el marco de políticas del país”, dijo en su momento.
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