Bogotá — La Bolsa de Valores de Colombia (BVC) sigue sin levantar cabeza, el 2023 el índice MSCI Colcap terminó en terreno negativo y en los últimos cuatro años ha perdido un 28%.
En la última sesión bursátil de 2019 el Colcap estaba en 1.662,42 puntos, y tras la sesión de este jueves (la última de 2023), cerró en 1.195,20 unidades.
Germán Cristancho, jefe de Investigaciones y Estrategia en Davivienda Corredores, califica el año como “malo para las acciones en Colombia” y detalla que emisores como Canacol Energy perdieron más del 40% de su valor, mientras que otros como Grupo Sura se contrajeron en más de un 30%.
Para Cristancho el desempeño del mercado accionario colombiano contrasta fuertemente con los demás mercados de acciones de la región, en donde destaca que, “en promedio, tuvieron valorizaciones cercanas al 20%, liderados por Brasil, y con países como México con un alza del 16%, mientras Colombia sigue en negativo”.
Hay que tener presente que en el mundo fue un buen año para la renta variable, de hecho, índices como el S&P 500 está acumulando una valorización mayor al 24% y está cerca de su máximo histórico de enero de 2022.
También sucede algo similar con las acciones de Nasdaq, en donde algunas especies alcanzan a superar el 40% de valorización. Dice Cristancho que el desempeño alejado a esa realidad en la BVC, responde a “el contexto económico de Colombia con una contracción en el PIB que tiene golpeadas las compañías del sector financiero”, asegura que esto sumado a los cambios que se tramitan en el Congreso y sobre los cuales aún hay incertidumbre de cómo se resolverán.
Entre tanto, el balance de 2023 es agridulce, para Andrés Moreno Jaramillo, analista bursátil e inversionista independiente quien recalca que las grandes acciones terminaron en rojo.
Detalla que uno de los sectores con peor comportamiento fue el financiero, pues acciones como Bancolombia, Banco de Bogotá, Davivienda, Grupo Aval se contrajeron, pero, además cayeron especies como El Cóndor.
“este contexto se explica, en parte, por las altas tasas de interés”, sin embargo, a su juicio no todo es malo, “los dulces vienen por el lado del GEA, lo que pasó con Gilinski, lo que pasó con Éxito, BVC, PEI”, y asegura que los mensajes son prometedores, pues a lo largo del año el Colcap estuvo perdiendo más del 16% y terminó con una caída levemente superior al 7%.
Moreno agrega que los “eventos corporativos son los que les dan valor a las compañías, y explica que no se los está dando el mercado “porque es un mercado ilíquido”, y dice que ejemplos de esto son las noticias relacionadas con Cementos Argos, Nutresa o Éxito.
Es por ello que para Moreno se requiere “seguirse reestructurando con más inversionistas, más comisionistas de bolsa y más intermediarios”. También exaltó como un hecho relevante para el futuro del mercado colombiano la integración de las bolsas de Chile, Perú y Colombia en Nuam Exchange.
Perspectiva 2024
A pesar de que desde 2021, tras la pandemia, el mercado está esperando el rebote del mercado accionario colombiano, las perspectivas para 2024 son positivas, porque a juicio de Cristancho, “esto está dejando las acciones colombianas muy subvaloradas, y en la medida que descienda la prima de riesgo y los recortes de tasas del Emisor, esto debería llevar a un mucho mejor desempeño”.
Dice que si se analizaran las acciones del Colcap en términos de precio a valor en libros el indicador se encuentra “cerca de sus niveles mínimos en cerca de 0,7 veces”, y agrega que “si se analizara la relación del precio, respecto de las utilidades, el índice es de 6,5 veces”, y explica que en el mundo la relación es mayor a 10 veces por lo cual hay un espacio de valorización muy significativo.
No obstante, aclara que ese desempeño positivo esperado para el próximo año dependerá del desempeño económico, de cómo se resuelvan las reformas en el Congreso, “pero también de qué suceda con la liquidez del mercado”, esto último pensando en una eventual reclasificación a mercado frontera.
