Bloomberg Línea — El 69% de los inversionistas cree que la economía chilena se mantendrá “igual” o “más débil” en los próximos 12 meses, respecto a su desempeño actual. En cambio, solo 31% considera que se mantendrá “más fuerte”. Los datos surgen de un sondeo de CFA Society Chile y la Escuela de Negocios de la Universidad Adolfo Ibáñez
Este sondeo, correspondiente al cuarto trimestre de 2024, se denomina la Asset Management Survey. Respecto a los resultados, el presidente de CFA Society Chile, Hugo Aravena, enmarcó: “Se trata del tercer trimestre consecutivo en que disminuye el optimismo de los managers respecto al crecimiento del país. En esta edición, las expectativas favorables bajaron 16 puntos respecto al sondeo anterior, por lo que vemos que esta opción se ha consolidado durante el año”.
El pesimismo de los inversionistas también se reflejó en sus expectativas de una posible recesión. El 28% cree que “es bastante probable” que la economía local experimente un escenario de recesión (creció 20 puntos porcentuales), registrando su valor más alto desde el sondeo de octubre de 2023.
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En cuanto a la inflación, el 47% de los inversionistas tiene expectativas de que será “mucho menor” o “levemente menor” en los próximos 12 meses, lo cual corresponde a una baja de 19 puntos porcentuales con respecto al trimestre anterior, reflejando así las perspectivas de menor inflación hacia adelante. Por su parte, el 22% estima que será “levemente mayor”, subiendo 16 puntos porcentuales.
Clases de activos y bolsa local
En esta edición de la encuesta se registró un brusco descenso en las expectativas hacia los activos locales. En el caso de la renta variable de Chile, los consultados manifestaron una expectativa favorable o muy favorable de 37%, registrando una caída de 30 puntos con respecto al trimestre anterior. Por otra parte, el 37% tiene expectativas optimistas hacia la renta fija local (-27 puntos porcentuales).
El bajo nivel de optimismo en la renta variable local se reflejó en las expectativas hacia el IPSA. Consultados por el desempeño de las utilidades corporativas del IPSA para el 2025, el 23% de los inversionistas respondió que espera un rendimiento “inferior”, aumentando 19 puntos porcentuales en comparación al trimestre anterior. En cambio, el 46% espera un desempeño superior (-8 puntos porcentuales).
Además, el 41% de los sondeados se mostró “favorable” o “muy favorable” respecto al desempeño de las materias primas para el 2025, lo que corresponde a un aumento de 20 puntos. También se observó una mejora en las expectativas hacia los activos alternativos, que marcaron 59% (+17 puntos).
De igual forma, el 36% cree que el desempeño de la bolsa local del IPSA será mayor al de los últimos 36 meses (-14 puntos), mientras que las expectativas de un desempeño igual sube del 36% al 46%.
Aravena señaló que en los últimos sondeos se manifestó una tendencia positiva en el optimismo de los inversionistas, que se detuvo en esta versión. “Para dimensionarlo, es la primera vez desde agosto del 2022 que menos del 40% de los managers tiene expectativas favorables del desempeño del IPSA”, señala Aravena.
Riesgos de cola y elecciones en Estados Unidos
Respecto a los riesgos de cola (tail risks) más importantes para los activos de inversión local, la opción “persistencia de inflación mundial” pasó al primer lugar con un 28%, subiendo 14 puntos porcentuales con respecto al trimestre anterior. Le siguen “riesgos geopolíticos” con 19% (+2 puntos porcentuales), “inestabilidad política en Chile” con 13% (+5 puntos) y “elecciones presidenciales en el mundo” con 13% (+10 puntos) .
Por otra parte, la CFA Society Chile/UAI Asset Management Survey sondeó la visión de los inversionistas respecto a las elecciones presidenciales de Estados Unidos. Al respecto, el 75% cree que la clase de activos más beneficiada con los resultados será “el mercado accionario de Estados Unidos”, muy por delante del “dólar” (13%) y “mercados accionarios desarrollados ex EE.UU” (3%).
Además, el 53% de los inversionistas espera que la Fed anuncie “dos a cuatro recortes de tasas de 25 puntos básicos” el 2025, seguido de “hasta dos recortes de 25 puntos básicos” con 28% de las preferencias.
La encuesta
CFA Society Chile es una asociación de más de 202 profesionales relacionados con la administración de inversiones en Chile, fundada en octubre de 2015. En esta ocasión, fueron encuestados 32 inversionistas, la mayoría de ellos, administradores de activos y asesores de inversión.
