El dato de inflación de agosto llegó en Chile con una sorpresa positiva, ya que la desaceleración se está dando a un ritmo más veloz del que se esperaba (los precios subieron 0,1% en agosto, cuando el mercado esperaba 0,4%). En este contexto, el mercado ve que el Banco Central (BCCh) tendrá margen para seguir bajando su Tasa de Política Monetaria (TPM) y hacer lo propio con sus tasas swaps, para favorecer la recuperación de la economía y el acceso al crédito, aunque hay algunos temores de que un menor premio a las tenencias en pesos aceleren más un dólar que hoy quedó al borde de cruzar la barrera de los $900.
“Las autoridades del BCCh continuarían con su proceso de disminución de TPM, llevándola a niveles de 7,75% a fines de año, lo que favorecería a los fondos de renta fija local”, sostuvo un informe de Banco BICE.
Cabe recordar que el BCCh recortó su TPM 100 y 75 puntos básicos en sus últimas dos reuniones, para ubicarla en 9,5%.
En tanto, los analistas de Scotiabank proyectaron que, luego del levantamiento de las tasas swaps nominales que han acompañado el alza del tipo de cambio y el reciente Informe de Política Monetaria (IPoM), este registro mensual de inflación debería generar un nuevo retroceso de las tasas swaps que internalizarían una aceleración en el ritmo de recortes de la TPM durante los próximos meses.
“En Scotiabank consideramos que el IPoM muy probablemente delineará un escenario base con recortes de 75 pb en las próximas dos reuniones del año, dejando la TPM en 8% a diciembre”, reseñaron.
En virtud de esto último, Scotiabank amplió: “Con esto, la TPM real objetivo del Banco Central para diciembre seguiría ubicándose entre 3,6-3,8%, lo que nos mantendría entre las cinco economías con mayor nivel de TPM real (descontada inflación) del mundo, sólo superados por Brasil, México, Rusia y Ucrania”.
Previo al dato de inflación difundido por el instituto estadístico, el Central había publicado su Informe de Política Monetaria el 7 de septiembre, en el que detalló: “A fines de año, la TPM se ubicaría entre 7,75 y 8%”.
¿Qué puede pasar con la inflación?
“Preliminarmente, estimamos que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre tendría una variación mensual de 0,5%, en línea con precios de activos”, consignaron los analistas de Coopeuch, quienes proyectaron que la inflación a diciembre de 2023 terminaría en 4,2%.
Similares estimaciones tiene el equipo de research de Banco BICE, que augura un incremento de precios de 4,1% interanual para fin de este año. “Hacia mediados del próximo año ya se ubicaría en torno a niveles de 3%”, concluyeron.
Impacto del dólar
Esta semana el dólar subió más de 4% y quedó al borde de traspasar la barrera de los $900. Al respecto, Banco BICE advirtió: “El tipo de cambio continúa presentado alzas que podrían afectar a algunos productos transables, como los combustibles y otros bienes que se importan, lo que se vería reflejado en los próximos meses de mantenerse el tipo de cambio en los niveles actuales”.