Santiago — En los últimos dos meses la divisa estadounidense ha experimentado un incremento significativo en Chile. Sólo esta semana ya alcanzó un nuevo máximo anual, al superar brevemente el nivel psicológico de 900/USD en la sesión cambiaria del martes, por primera vez desde noviembre de 2022, y reviviendo el temor de acercarse nuevamente a la barrera de los 1000/USD que rompió el año pasado.
Bajo esta fortaleza del billete verde, el peso chileno se ha desplomado 4,41% en los primeros 13 días de septiembre. Sus pares peruano y mexicano también registran pérdidas en lo que va de mes.
La mediana de economistas encuestados por el Banco Central de Chile apunta a que el tipo de cambio se ubicará en 860/USD dentro de dos meses. El mismo sondeo, de expectativas económicas, proyecta que el instituto emisor realizará un nuevo recorte de tasas de 75 puntos básicos en octubre.
¿Por qué está subiendo el dólar en Chile?
Por estos días, las constantes alzas del billete verde han captado la atención en Chile. “La evolución del tipo de cambio, el que suma cerca de $50 pesos en lo que va de mes, responde a una diversidad de referencias que a corto plazo condicionan su actuar”, dijo Renato Campos, analista senior de mercados de Hantec Markets.
Estas van desde el comienzo del ciclo de recortes en la tasa de referencia del Banco Central de Chile, cifras mixtas en Estados Unidos que asoman motivos para que aún se consideren mayores alzas en los tipos de interés de la primera economía del mundo, así como de la inestabilidad mundial que sugiere a la divisa norteamericana como refugio seguro en Latinoamérica, principalmente durante las últimas sesiones, explica Campos.
“Las referencias para la economía local surgen de manera positiva en sus últimas entregas, permitiendo vislumbrar un entorno más favorable al antes proyectado, lo que nos permite continuar indicando que este avance parece ser puntual y no se comprende como un cambio de tendencia o de nuestras expectativas, las que señalan un valor de equilibrio más próximo a los $850/830 pesos por dólar”, señaló.
Nataly Venegas, analista de mercados de FXGlobe, complementa: “A pesar de que la inflación está descendiendo en Chile, tras los efectos y desastres naturales, el IPC subyacente aún está jugando en contra al peso chileno. Como esto ya el banco central lo tiene internalizado, sigue en pie con las bajas de tasas”.
La proyección es que hacia final del último trimestre el banco central baje entre 120 y 175 puntos base, dejando las tasas para octubre en 8.5%, noviembre 7.5% y diciembre en torno al 6%. “Este diferencial de tasas que tiene Chile con Estados Unidos es el factor principal del alza del dólar, ya que las políticas restrictivas y endurecedoras de EE.UU. valorizan mucho más al billete verde”, agrega.
La analista señala, además, que Chile está nuevamente atravesando por un proceso constitucional que finaliza en diciembre de 2023, por lo que también el factor “incertidumbre” juega en contra al peso chileno.
“Si bien este factor no se puede medir, cada vez que existe incertidumbre en Chile, el dólar se valoriza semestralmente $100 pesos más, por lo que si quitamos el factor ‘incertidumbre’ el tipo de cambio debería estar en torno a los $770, tomando solamente en consideración el factor diferencial de tasas. Como conclusión, diferencial de tasas e incertidumbre encaminan a un dólar/peso hacia la resistencia de los $975″, aseguró.
¿Qué pasará con el dólar después de Fiestas Patrias?
Es posible que después de la pausa de las Fiestas Patrias, celebradas el 18 y 19 de septiembre, los ojos de los chilenos vuelvan a estar puestos sobre el comportamiento del dólar.
Venegas explica que, de acuerdo con los datos que se observarán del índice de precios al consumidor (IPC) en Estados Unidos, existe una probabilidad del 96% que en septiembre la reserva Federal mantenga sus tasas de interés. “Si a esto sumamos que los próximos datos de IMACEC (Índice Mensual de Actividad Económica) en Chile sean mixtos y el banco central para el mes de octubre baje sus tasas 100 puntos base, no descartamos observar al dólar hacia los $930 pesos”.
A esta nomenclatura se suma el precio del cobre, que debido a las dificultades económicas de China posiblemente continúe muy por debajo de los US$4 la libra. Venegas prevé para fin de año una resistencia hacia los $975 pesos. “Pasando el factor incertidumbre frente al proceso constitucional, podríamos ver una leve baja en el dólar”, dijo.