Bloomberg Línea — Los servicios y la industria explican en buena parte el repunte de la actividad económica de Chile en julio, que marcó el ritmo de expansión más rápido de los últimos seis meses.
“En el caso de los servicios, la cifra fue impulsada por educación, que tuvo una semana adicional de clases debido al cambio en el calendario de vacaciones de invierno. En el caso de la industria, el resultado fue impulsado principalmente por la industria pesquera”, dijo a Bloomberg Línea el economista jefe en Chile del holding financiero Credicorp Capital, Samuel Carrasco.
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En el caso del crecimiento de Chile, “las características son similares a las proporcionadas por las principales economías del mundo, desde donde se tiene en cuenta un cambio en el impulso que experimenta la economía proveniente desde los servicios y dando un paso atrás las manufacturas en general”, dijo a Bloomberg Línea Renato Campos, del Departamento de análisis de la firma GHTrading.
“Esta es la respuesta a un nuevo y sorpresivo incremento de la actividad económica local en su último registro, brindando mayor confianza para el cierre de un año que ha sido complejo y que ha estado altamente acompañado por un proceso de flexibilidad monetaria que ha respaldado el dinamismo de una de las principales economías de LatAm”, apuntó.
En una reciente entrevista con Bloomberg Línea, el director del Banco Mundial para Bolivia, Ecuador, Perú y Chile, Issam Abousleiman, manifestó que las expectativas sobre este último mercado hoy son más positivas y que entre los cuatro países que manejan en su departamento es calificado como “el más estable”.
“Eso nos da mucha confianza de que Chile puede ir adelantando discusiones y negociaciones para hacer las reformas necesarias para el país. Podemos ver que Chile puede atraer estas inversiones de largo plazo”, indicó.
El Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec) subió un 1% en el mes, por encima de la media del 0,9% prevista en una encuesta de Bloomberg entre analistas y la mayor desde enero, publicó el Banco Central (BCCh).
En julio, el Imacec creció un 4,2% en comparación con igual mes del año anterior y un 2,8% en doce meses.
La producción industrial subió un 4,4% mensual en julio, mientras que los servicios aumentaron un 1,6% y la minería cayó un 2,5% en el mismo periodo, según el Banco Central.
“Consideramos que la caída del sector minero es parte de la volatilidad mensual de la serie y por el momento no representa un factor de preocupación mayor”, dijo Carrasco, de Credicorp Capital.
De hecho, apuntó, durante el año la minería acumula un crecimiento anual cercano al 6%. “Esperamos un dinamismo similar en lo que resta del año impulsado por el crecimiento de la industria del litio, una recuperación de la producción de cobre en Codelco (Corporación Nacional del Cobre de Chile) y una mayor producción privada de cobre”.
Chile es considerado en la actualidad el mayor productor de cobre del mundo y el mineral rojo contribuye con cerca de un 12 % del PIB, resultado de una producción de cerca de 5,5 millones de toneladas cada año.
Según la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal), “el precio del cobre merece una mención especial. Desde inicios de marzo de 2024 ha registrado un marcado aumento que lo llevó a un récord histórico de US$5,2 por libra en la tercera semana de mayo”.
“Este incremento se debe, en parte, a las previsiones de que el crecimiento de la oferta de cobre será menor que la demanda, lo que llevó a la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) a proyectar un precio de US$4,3 por libra para este año, un 12% superior al promedio de 2023″, indica la Cepal en su informe, titulado Estudio económico de América y el Caribe 2024.
No obstante, Renato Campos, de GHTrading, expresa que la desaceleración de la economía China, y en particular el sector inmobiliario, “merman sobre las previsiones de demanda de metales, condicionando los precios del cobre, principal referencia de la billetera fiscal, lo que se traduce en un desequilibrio en la balanza comercial que habla de un período de consolidación durante al menos los próximos 12 meses”.
De acuerdo con las más recientes proyecciones de Cepal, la región crecería solo un 1,8% este año y 2,3% en 2025. En el caso de Chile, después de crecer un leve 0,2% el año pasado, espera que en 2024 el PIB se expanda un 2,6% y en 2025 un 2,3%.
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Chile, con los ojos puestos en las tasas de interés
Sobre las tasas de interés, Samuel Carrasco comentó que, si bien gran parte del mercado espera un recorte de 25bp en la tasa de interés en esta reunión, “una mantención táctica es una opción posible, considerando el tono cauteloso proporcionado por la autoridad en la última reunión”.
En primer lugar, explica, el BCCh reconoce que la actividad económica y la inflación están empujando en direcciones opuestas la dinámica inflacionaria futura, “con poca claridad sobre cuál efecto domina”.
En segundo lugar, el BCCh podría preferir esperar y ver la acción y el guidance de la Fed (Reserva Federal) antes de comprometerse a aplicar un nuevo recorte.
Y en tercer lugar, el BCCh podría optar por esperar el impacto del aumento de los precios de la electricidad en el IPC de oct-24. Con todo, “esperamos un crecimiento del PIB de 2,5% y este año y una inflación cercana a 4,7% a fin de año”, remató Carrasco.
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