Bloomberg — Los precios al consumo de Chile subieron ligeramente más de lo previsto, mientras el Banco Central (BCCh) hace frente a la incertidumbre sobre las presiones inflacionistas a corto plazo y prepara nuevas reducciones de los tipos de interés.
La inflación fue de un 0,3% respecto a julio, por encima de la estimación media de 0,2% de los analistas en una encuesta de Bloomberg. La tasa de inflación anual subió al 4,7% en la serie encadenada, por encima del objetivo del 3% y al ritmo más rápido desde noviembre, según informó el viernes el Instituto Nacional de Estadística.
Los banqueros centrales, dirigidos por Rosanna Costa, reanudaron el martes su ciclo de relajación, con un recorte de un cuarto de punto, hasta el 5,5%, y señalando que los tipos están en camino de alcanzar un nivel neutral en el segundo trimestre del próximo año. Su opinión se apoya en una economía tambaleante, con una contracción del producto interior bruto del 0,6% en el último trimestre. Por otra parte, el país se prepara para otra subida de las tarifas eléctricas en octubre, y algunos economistas advierten que los responsables políticos deben mantener la guardia alta.
Lo que dice Bloomberg Economics
Felipe Hernández, economista de Bloomberg Economics, sostuvo: “Creemos que la incertidumbre es elevada y que el aumento de los precios podría acelerarse aún más. La aceleración de la inflación subyacente de bienes en agosto indica una presión al alza por la depreciación acumulada del peso. El repunte de la inflación subyacente de los servicios indica un escaso alivio de la debilidad de la demanda interna y una mayor atonía económica. El aumento de las tarifas eléctricas en octubre y enero elevará la inflación general e implicará presiones alcistas por la indexación de los precios a una base más alta”.
El coste de los alimentos y las bebidas no alcohólicas subió un 0,5% en agosto y el de la vivienda un 0,4%, representando en conjunto los principales motores mensuales de la inflación, según la agencia estadística. Por otra parte, los costes de transporte bajaron un 0,1%.
Inflación 2024
A principios de este año, los banqueros centrales de Chile dieron la voz de alarma después de que el Congreso respaldara una serie de subidas de las tarifas eléctricas que habían estado congeladas desde 2019.
Los precios de la energía subieron un 2,5% en julio, cuando entró en vigor el primer aumento, antes de subir solo un 0,1% en agosto. Con la próxima subida fijada para octubre, los banqueros centrales sorprendieron a algunos analistas con una orientación moderada en la decisión de tipos del martes, diciendo que los costes de endeudamiento caerán más rápido de lo que se pensaba.
Al día siguiente, los responsables de la política monetaria elevaron su estimación de inflación para 2024 al 4,5%. Más tarde, Costa dijo a los periodistas que la inflación anual alcanzará su punto máximo a principios de 2025 y luego se desacelerará de forma constante hacia el objetivo, alcanzando la meta del 3% a principios de 2026.
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La actividad económica de Chile creció más de lo previsto en julio, lo que supone una buena noticia tras la contracción del PIB en el segundo trimestre. Sin embargo, Costa, del Banco Central, dijo que el aumento se debió en parte a factores temporales, y el Ministro de Hacienda, Mario Marcel, advirtió que las cifras de agosto y septiembre serán más débiles.
Las encuestas del banco central a operadores y economistas sitúan las estimaciones de inflación en el 3% en dos años, que es el marco temporal de la política monetaria. Esas previsiones ancladas, junto con la debilidad del gasto local, reducen el riesgo de un crecimiento persistente de los precios al consumo, según escribieron el martes los responsables políticos.
En conjunto, la lectura de la inflación del viernes respalda la decisión del banco central de relajar la política monetaria esta semana, con unas condiciones financieras restrictivas y el debilitamiento de la demanda interna ayudando a controlar las presiones sobre los precios, según Andrés Abadía, economista jefe para América Latina de Pantheon Macroeconomics.
«Esperamos que el impacto del aumento de los precios de la electricidad mantenga la inflación general en torno a los niveles actuales, con una media del 4,5% en los próximos meses», escribió el viernes. «De cara a 2025, es probable que la desinflación se reanude a mediados del primer trimestre, avanzando gradualmente hacia el objetivo del 3% a finales del cuarto trimestre».
