Santiago — Dos de cada 10 profesionales de la industria financiera de América Latina y el Caribe enfrentan dilemas éticos al menos una vez al mes, según un sondeo elaborado por la CFA Society Chile en conjunto con sus pares de Argentina, Brasil, Perú, Colombia, Uruguay, México e Islas Caimán.
Entre los más comunes están la revelación completa de conflicto de interés (19%), el cobro de comisiones no transparentes (15%) y recomendaciones de inversión que no corresponden al perfil de inversión del cliente (14%).
El Primer Sondeo Ético del Mercado Financiero para América Latina y el Caribe fue desarrollado entre el 15 de junio y el 15 de julio de 2023. El estudio, al que tuvo acceso Bloomberg Línea en exclusiva, hace un repaso por los principales conflictos éticos a los que se ven enfrentados los profesionales de las inversiones en el mercado financiero en ocho países.
La encuesta, que tuvo carácter anónimo, destaca que el 80% de los consultados piensa que los clientes retail es el grupo que, posiblemente, resulte más perjudicado por probables dilemas éticos, lo que podría evidenciar un alto reconocimiento al impacto que puedan tener las prácticas reñidas con le ética en los inversionistas de a pie. Según el informe, esto tiene un correlato con la mayor asimetría de información existente entre este tipo de inversionistas y sus asesores.
Para Hugo Aravena, presidente de la CFA Society Chile, estos clientes, generalmente, tienen menos experiencia, conocimiento y educación financiera que aquellos de altos patrimonios o institucionales.
“La brecha de conocimiento entre vendedores de productos financieros e inversionistas retail se hace más amplia para este grupo. Por otra parte, inversionistas calificados e institucionales suelen tener asesores de inversión o acceso a información de mejor calidad que los inversionistas retail”, dijo a Bloomberg Línea tras ser consultado vía correo electrónico.
En cuanto a los productos donde se podrían dar con mayor énfasis los dilemas éticos, monedas (17%), activos Derivados (16%) y criptomonedas (14%) son los más mencionados por los sondeados.
En tanto, los menos mencionados son los productos relacionados a pensiones (5%) y créditos hipotecarios (3%), lo que destaca la gran seguridad que existen en torno a estos. “En general, mientras mayor sea la volatilidad del activo financiero y menor su regulación, existe un mayor potencial de dilemas éticos. Esto ocurre en activos como monedas o activos derivados que tiene un grado de complejidad más elevado que los activos tradicionales”, señala Aravena.
El estudio también agrega que un 48% de los sondeados piensa que los mecanismos de compensación a ejecutivos, definidos por las empresas generan conflictos de intereses con sus clientes.
El uso indebido de información privilegiada: ¿Poco o muy frecuente?
Hace poco en Chile se instaló el debate por el uso indebido de información privilegiada, una vez que la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) multara al gerente general de Cencosud, Matías Videla, por este motivo. Finalmente, en medio de críticas de los gremios empresariales, el ejecutivo decidió renunciar a su cargo en el holding.
Para Hugo la normativa y los controles del regulador del mercado chileno se aprecian más dinámicos para evitar esta práctica, “avanzando en la dirección correcta”. Agrega que, sin embargo, “a la luz de los resultados y recientes multas por uso de información privilegiada se aprecia que hay espacio de mejora”.
Un 56% de los encuestados para el sondeo elaborado por la CFA Society de Chile, en conjunto con sus pares de otros siete países, indicó que el uso indebido de la información privilegiada ocurre muy frecuentemente o, al menos, relativamente frecuentemente. “Es un número alto, cuando esto debiese ser un valor bajo, una excepción”, dijo Aravena.
Para explicar esto, el sondeo entrega información al respecto, por ejemplo, el 69% de los sondeados menciona que el acceso a esta información se debe a debilidades en el gobierno corporativo y en controles internos. De la misma forma, el 51% piensa que las “murallas chinas” que tienen como objetivo separar información entre áreas internas en una compañía, no funcionan o funcionan poco en la región.
Con relación a cómo se accede a información privilegiada, un 27% dice que es por debilidades mecanismos de control y de auditoría y un 20% a debilidades en gobierno corporativo, lo que sugiere que mejorar la gestión en estos ámbitos puede disminuir el uso de información privilegiada.
De acuerdo con Aravena debe existir una conciencia corporativa donde la ética empresarial tenga que ser trabajada a lo largo de toda la organización, integrándola en todos los procesos y gestiones productivas, dejando de ser una responsabilidad exclusiva del área legal o de cumplimiento.
“La percepción de nivel ético en Chile es evaluado en 4,5 en una escala de 1 a 7, por lo que al final del día este bajo nivel ético con que operaría el mercado también puede ser un factor explicativo en cuanto al uso indebido de la información privilegiada”, señala Aravena.
