Bloomberg Línea — Todos los organismos nacionales e internacionales que proyectan el movimiento del Producto Bruto Interno (PIB) coincidían hasta hace muy poco tiempo en que la economía chilena tendría una retracción económica en torno al 1% a lo largo del 2023, en buena medida provocado por el endurecimiento en materia de política monetaria que viene llevando al Banco Central de Chile (BCCh) para dejar bien atrás la inflación.
Sin embargo, dicho consenso ya no es unánime: hay quienes esperan un crecimiento nulo, pero sin caída, y hasta quienes se animan a pronosticar un alza en materia de PIB.
“En Chile elevamos nuestra previsión de crecimiento para 2023 al 0,5%, en comparación con el 0% anteriormente pronosticado”, señala un informe reciente de la compañía financiera británica Barclays.
La Encuesta de Expectativas Económicas del BCCh sigue aguardando una contracción del -0,5% para el país, mientras que un sondeo de Bloomberg se inclina por una caída del -0,6%.
¿Por qué Barclays se muestra más optimista que el consenso de mercado? El dato del PIB del primer trimestre llamó a la reflexión. “Fue mejor de lo esperado, contrayéndose un 0,6% interanual en los primeros tres meses de 2023 (Barclays esperaba un 0,9%)”.
El informe puntualiza que la expansión del PIB entre enero y marzo fue liderada principalmente por el gasto del Gobierno y, en cierta medida, por las exportaciones.
“Esto está en línea con nuestra opinión de que el Gobierno utilizará la política fiscal de manera contracíclica este año para contener la disminución de la actividad económica, lo cual es una de las razones por las que hemos mantenido una previsión de crecimiento por encima del consenso para este año, además del impulso externo más fuerte proveniente del crecimiento de China”, subraya Barclays.
Menos inflación, mayor margen para bajar la tasa
Barclays resaltó que el consumo se contrajo de manera más pronunciada que en el cuarto trimestre de 2022, “lo que debería respaldar el comienzo de un ciclo de recorte (de Tasa de Política Monetaria) en julio”, según la óptica los autores del informe.
Esto sería importante para el rumbo de la política monetaria del ente emisor. “Como hemos estado argumentando, el BCCh desea ver una contracción en el consumo y una disminución en el Índice de Precios al Consumidor (IPC) subyacente antes de comenzar a reducir las tasas de interés”, sostiene el documento.
Consideran que estos resultados están en línea con su escenario base, el que apunta a una reducción de las tasas de interés en la reunión de julio, aunque habría riesgos de un inicio más tardío, en septiembre, si el IPC subyacente de mayo sigue siendo demasiado elevado.
