Santiago — El nubarrón continúa sobre Falabella. A pocos días de la renuncia de su gerente general, Gaston Botazzini, la agencia calificadora de riesgo Fitch Ratings colocó en observación negativa a la minorista debido al “continuo deterioro” de sus tendencias operacionales y una “limitada visibilidad” en torno a la ejecución de medidas extraordinarias para reducir la deuda durante los próximos seis a 12 meses.
La decisión se conoce unos días después de que otra clasificadora de riesgo, S&P Global Ratings, colocara en vigilancia crediticia la calificación ‘BBB-’ de Falabella S.A al considerar las “débiles tendencias operativa y de apalancamiento”, en un contexto en que la empresa está planeando vender activos por hasta US$400 millones y otras acciones para afrontar una deuda de más de US$5.000 millones.
El holding, ligado a las familias Solari y Del Río, sortea un complejo escenario financiero. A finales de agosto, la compañía reportó utilidades por US$61 millones entre abril y junio en comparación con el mismo periodo de 2022 después de tres trimestre consecutivos de pérdidas y, en parte, derivado de un cambio contable. No obstante, los ingresos de Falabella se desplomaron en 12,5% en el segundo trimestre respecto a igual periodo del año anterior.
¿Qué está pasando en Falabella?
Como uno de los principales jugadores del comercio minorista en América Latina, la salud financiera de Falabella genera preocupación entre inversionistas. Casi siete meses antes de la observación de la perspectiva negativa, Fitch había rebajado la calificación crediticia de Falabella S.A. desde ‘BBB’ hasta ‘BBB-’ y asignado perspectiva negativa. La misma rebaja en rating, pero con perspectiva estable, hizo S&P Global a principios de marzo. En esta oportunidad, no sólo el holding fue colocado en perspectiva negativa, sino también su filial de mejoramiento del hogar, Sodimac.
“En general, lo que se ha visto en el primer semestre es una debilidad importante en los negocios de retail discrecional, principalmente mejoramiento del hogar y tienda por departamento en Chile, que son negocios que están mostrando caídas de más de 30% respecto de 2022″, dijo Aldo Morales, subgerente de estudios de renta variable de BICE Inversiones, a Bloomberg Línea.
De igual modo, el analista destaca que se debe considerar que el año pasado, especialmente en el primer trimestre, las bases comparables aún seguían muy altas por el efecto de los retiros de fondos de pensiones en Chile, lo que se tradujo en resultados elevados para negocios del retail.
“Hay una parte que se explica por base comparable y otra porque estamos en una desaceleración económica importante y esos negocios están más expuestos al ciclo económico y, por tanto, se ven más afectados. El otro aspecto que ha venido compensando fuertemente los resultados son los negocios bancarios, que han tenido un aumento importante de las provisiones por riesgo y también algunos aumentos en los índices de morosidad y eso ha afectado en general las utilidades de Falabella, porque es una compañía expuesta al negocio financiero en Chile y Perú”, dijo.