Los empresas chilenas reflejan niveles de endeudamiento mayores y una liquidez más ajustada en su perfil crediticio post pandemia, según destacó un informe de la calificadora de riesgo estadounidense Fitch Rating. “Esto es resultado de un 2022 desafiante en cuanto a la cadena logística, requerimientos de capital de trabajo mayores, una inflación fuerte de sus costos y tasas de interés elevadas”, destacó en un documento Alfredo Villegas, analista de la firma.
El estudio refiere particularmente a las compañías calificadas por la agencia.
En 2022, la economía en Chile se expandió 2,4%, pero Fitch Ratings no proyecta crecimiento para 2023 y apuesta a una variación nula. Esto se debe a una base de comparación alta en la primera parte del año, una caída en el consumo privado, un escenario de inflación y tasas de interés altas, así como a la desaceleración de la inversión por la incertidumbre política.
A esto se suma un escenario externo que se mantiene incierto tras la prolongación de la guerra en Europa y la volatilidad que muestran las proyecciones de crecimiento en China. “Ambos son factores claves para la trayectoria de los precios de las materias primas con su consiguiente impacto en el sector exportador y en el costo de materias primas”, indicó Fitch.
El análisis de Fitch sobre los corporativos chilenos
En lo que va de 2023, en la cartera corporativa clasificada por Fitch, once emisores han presentado bajas en su clasificación, mientras que cuatro compañías han tenido alzas de clasificación (dos en escala nacional y dos en su clasificación internacional).
Asimismo, tres compañías presentan observación negativa y cinco perspectiva negativa.
“Fitch ve que la cartera corporativa enfrenta desafíos importantes durante 2023, lo cual está teniendo un impacto en sus indicadores de endeudamiento neto. El sector expuesto al mercado doméstico se está viendo afectado por la fuerte caída de la demanda interna, mientras que el desempeño del segmento exportador está siendo presionado como resultado de un tipo de cambio más bajo y precios internacionales menores, en particular en el sector forestal y algunos minerales”, resume el documento
Fitch Ratings aseguró que está “atento” a la trayectoria de la tasa de inflación e interés y a la velocidad con la que estas variables vuelvan a su rango meta de largo plazo. Esto es considerando las últimas cifras y las señales del mercado que indican que ya han alcanzado su punto de inflexión. “Su trayectoria a la baja tendrá un impacto directo en las estructuras de costo y el gasto financiero de las empresas, lo cual podría relajar la presión en las sensibilidades negativas que enfrentan algunas compañías”, reseñó Fitch Ratings.
Aumento en acciones de clasificación negativa
Fitch clasifica 68 empresas chilenas, de las cuales 33 son emisores en el mercado internacional de deuda. De hecho, 59 de las compañías clasificadas tenían una perspectiva estable al cierre de junio de 2023. En tanto, tres del portfolio mantienen observación negativa (Banmédica, Indisa y Red Salud), cinco están con Perspectiva Negativa (CGE Dx, CGE Tx, Falabella, Sodimac, y Wom), y dos (Enjoy y VTR) están en el rango más bajo de la tabla de clasificación, por lo que no se les asigna perspectiva.
En lo que va de año, once emisores han presentado bajas en su clasificación (Cintac, Elecmetal, Enel Chile, Enel Generación Chile, Falabella, Santa Rita, Sodimac, Telefónica Chile, Telefónica Móviles Chile, VTR y WOM). Por otra parte, tres compañías han tenido alzas de clasificación (Carozzi, GNL Quintero, Quiñenco y Mercury Chile).
