Bloomberg Línea — La velocidad que había adquirido el alza del dólar en Chile ya estaba preocupando al Gobierno y a los agentes económicos, puesto que existía el temor que termine trasladándose a los precios. Si bien diversos analistas aseguraban que se trataba de una sobrerreacción al recorte de 100 puntos básicos de la tasas de interés llevado a cabo por el Banco Central de Chile, lo cierto es que la divisa había pasado de los $802,25 al terminar junio a los $870 del lunes 21 de agosto.
Pero tras siete semanas consecutivas en las que el precio del dólar terminó por encima del valor que tenía al empezar, este viernes se corrigió la tendencia y la divisa cerró en $845,20, lo que implica una baja semanal de $23,70.
Y el retroceso podría haber sido aún mayor, sino fuese porque el billete verde tuvo un rebote a nivel mundial luego de que hable el presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos, Jerome Powell, y anuncie que puede haber nuevos incrementos de tasa en el norte.
¿Qué hizo el Gobierno de Chile para frenar al dólar?
“Para el período de agosto a diciembre de 2023 se estiman ventas de dólares de hasta US$2.000 millones mensuales, con un máximo diario de hasta US$150 millones”, informó la Dirección de Presupuestos (Dipres), dependiente del Ministerio de Hacienda, con el fin de asegurar que hay oferta de divisas suficiente para calmar la demanda.
“Es importante señalar que los montos antes indicados están sujetos a modificaciones, dados los posibles cambios en las necesidades de financiamiento o por cambios significativos en las condiciones de mercado, lo cual será informado oportunamente por este medio”, subrayó Dipres.
La primera baja de tasa que hizo este año el Central había sorprendido al mercado, al ser de 100 puntos básicos, por encima de los 75 esperados, y había motivado una depreciación del tipo de cambio. Esta situación despertó dudas respecto de si dicha desvalorización de la moneda podría despertar nuevamente la inflación, lo que dificultaría la continuación del sendero de baja de tasas.
“Con esta medida, la economía chilena podría levantar su economía con menor riesgo de volver a tener inflación de dos dígitos”, sostuvo un informe de la consultora Delphos Investment. El Banco Central apunta a reducir la tasa de interés de referencia de los 10,25% actuales a 7,5% a fin de año.
¿Sobrerreacción?
Previo al anuncio de Hacienda, Bloomberg Línea había dialogado con especialistas del mercado chileno que afirmaron que el alza del dólar respondió a una sobrerreacción y confiaron en que se irá moderando y que no impedirá que el BCCh continúe su recorte de tasas.
El Banco Santander Chile, en su Informe Económico Mensual de Agosto, comenta que “hay evidencia de que parte de la depreciación reciente de la moneda responde a una sobrerreacción de los mercados” y que el instituto emisor seguirá con rápidas bajas de la tasa de interés.
En el documento mencionan que siguen las condiciones para bajar tasas 100 puntos básicos en las próximas reuniones, con un target de 7,5% a fin de año desde los 10,25% actuales.
Pondera como causa de la depreciación cambiaria la reducción de tasas, en particular en un contexto de dólar en fortalecimiento, con la Reserva Federal subiendo tasas en los Estados Unidos, por lo que el spread de tasas se reduce por partida doble.
Lo cierto es que en Chile la actividad económica se encuentra estancada, lo que sigue presionando a la baja a la inflación. Y, si bien la depreciación puede fogonear la inflación nuevamente, no sería lo esperable.
