Bloomberg Línea — El proyecto de ley del presupuesto para el año 2024 en Chile contempla un aumento del gasto público del 3,5% en términos reales y un déficit fiscal efectivo del 1,9% del Producto Interno Bruto (PIB), por lo que el Gobierno estimó que, al finalizar el ejercicio presupuestario del año 2024 la deuda bruta alcanzará el 41,1%. Sin embargo, una estimación del gigante financiero JP Morgan & Chase señala un panorama algo más complicado.
“Deuda bruta lista para volver a niveles de finales de los años 80″, sostiene un apartado sobre Chile en un informe del banco estadounidense.
“En nuestro escenario base, anticipamos un crecimiento económico más bajo de lo previsto en el presupuesto, lo que nos lleva a proyectar un déficit fiscal mayor, del 2.3% del PIB. En consecuencia, se espera que la deuda bruta termine el año por encima del nivel previsto por las autoridades, en el 41,8% del PIB”, consigna JP Morgan.
En cuanto a la emisión de deuda para el próximo año, el Tesoro contempla el equivalente a unos US$17.050 millones para cubrir las necesidades financieras del Tesoro (incluidos US$7.200 millones en amortizaciones). Otros US$2.450 millones corresponden a necesidades financieras por debajo de la línea, mientras que US$1.500 millones corresponden a desembolsos multilaterales (basados en proyectos). Los tres componentes suman US$21.000 millones.
Deuda llegando a niveles de los años 80
El informe de JP Morgan destaca que el objetivo de déficit estructural para 2025 se mantiene en el 1,1% del PIB, pero el objetivo de déficit para los años siguientes aumenta hasta el 0,5% del PIB, un 0,2% más que lo contemplado en 2022.
El documento menciona que el Tesoro prevé que la deuda bruta alcance un máximo del 41,4% del PIB en 2025. Y diferencia: “Nuestras propias previsiones apuntan a que la deuda aumentará un poco más, hasta un nivel todavía inferior al 45% en el horizonte de proyección. En conjunto, el país está a punto de volver a niveles de deuda que no se observaban desde finales de los años ochenta”.
Barclays ve un sobrecastigo al peso chileno
Un informe del gigante financiero británico Barclays sostiene que el bajo rendimiento del peso chileno parece “exagerado”.
Barclays detalla: “Los fundamentales se han ajustado desde el año pasado y Chile ya no necesita tasas de interés de emergencia”.
Barclays subraya que, en los últimos meses, el peso ha registrado un rendimiento inferior al de las divisas emergentes y sus homólogos del G-10, a medida que los mercados se despertaban a un ciclo de relajación monetaria con un precio elevado.
Barclays resume que “el Banco Central de Chile se vio obligado a subir los tipos hasta niveles muy restrictivos el año pasado, en medio de la fuerte revalorización de los tipos estadounidenses y la fortaleza del dólar, que presionó a los países con déficits por cuenta corriente considerables. En aquel momento, el riesgo político en torno al proyecto de Constitución de izquierdas también trajo incertidumbre pero, en lo fundamental, las cosas han cambiado y Chile ha experimentado ajustes significativos. Así pues, el peso ya no debería necesitar los tipos de emergencia que se exigieron el año pasado y creemos que está en mejores condiciones para capear los recortes iniciales”.
