Bank of America (BofA) emitió un informe analizando la actualidad económica de Chile, planteando sus perspectivas respecto de los próximos pasos políticos y económicos del país. En el mismo, la entidad financiera se mostró confiada que el próximo texto de reforma constitucional será más moderado que el anterior, que había sido rechazado en un plebiscito.
Por otro lado, BofA estimó que la reforma previsional no sea radicalizada, como en algún momento temió parte del mercado.
Reforma constitucional en Chile
“Esperamos un texto constitucional sustancialmente más moderado que la propuesta rechazada, que incluya un marco de inversión más amigable”, reseñó BofA en una nota enviada a sus clientes.
El banco considera que habrá “un lenguaje más preciso para las concesiones mineras, un régimen de derechos de agua y una protección más explícita de los derechos de propiedad”.
Un nuevo borrador constitucional está siendo redactado por el Consejo Constitucional electo (basado en un proyecto del comité de expertos). BofA resaltó que los partidos de derecha tienen una mayoría controladora en el Consejo.
La propuesta constitucional se votará a favor o en contra el 17 de diciembre (las encuestas de Cadem muestran que una gran mayoría está dispuesta a rechazarla).
¿Qué pasa con la reforma previsional?
El Gobierno está negociando un pacto fiscal que, según BofA, incluye una reforma tributaria “suavizada” (con un objetivo del 2,7% del PIB) junto con prioridades de gasto (pensiones 1,2% del PIB, salud 0,9%, seguridad 0,3%, y otros gastos sociales 0,3%). El banco estadounidense destacó que el Gobierno propondría impuestos verdes en el tercer trimestre y que está negociando una reforma basada en los impuestos sobre la renta (eliminando elementos controvertidos como el impuesto a la riqueza o el impuesto a las utilidades retenidas).
“Los partidos de derecha han sido reacios a aprobar un aumento en la carga tributaria”, subraya el informe de Bank of America.
Por otro lado, el documento reseña: “Es poco probable que la reforma de pensiones se apruebe en su forma original y las negociaciones sobre puntos clave se están retrasando”.
La reforma mantiene el sistema de capitalización individual, la opción de invertir en fondos de pensiones privados o en un nuevo fondo público, crea un nuevo fondo mixto con un 6% adicional de contribuciones del empleador (financiando pensiones futuras y actuales) y un aumento en las pensiones universales.
“Observamos que el Gobierno está dispuesto a negociar cambios (mayor participación del sector privado) para obtener apoyo”, indicaron los analistas de BofA
Crecimiento nulo, pero sin caída
BofA estimó que en 2023 la economía de Chile crecerá 0%, lo que implica un número más alentador que la contracción proyectada por otros privados y organismos.
Además, los analista del banco estadounidense prevén que el PIB se recupere hasta un 2,1% en 2024. “La política fiscal se está volviendo expansiva y la incertidumbre política mucho más baja está respaldando la actividad. Sin embargo, persistirá cierta incertidumbre debido a las discusiones sobre reformas estructurales, presiones de gasto y políticas mineras (en particular, la política relacionada con el litio)”.
Previsiones de tasa
“Vemos que la tasa de política monetaria disminuirá a un 8,25% en 2023 desde el 10,25% actual (y a un 5,5% en 2024), con recortes más lentos que los que espera el mercado, debido a que la inflación subyacente está disminuyendo de manera más gradual y la actividad económica no es tan débil, gracias a un espacio positivo en la producción”, puntualizó BofA.
“Esperamos que la inflación sea del 4,6% este año y del 3,8% en 2024″, concluyó el documento en relación al índice de precios.
