El miércoles 31 de julio, el Banco Central de Chile (BCCh) sorprendió al mercado al dejar quieta su Tasa de Política Monetaria (TPM) en 5,75%, cuando todo el mercado esperaba un recorte de 25 puntos básicos, que lleve el tipo de interés al 5,5%. Pasado el asombro, una importante entidad financiera advirtió que esta esta decisión puede tener algún “costo”.
“Esta decisión táctica tiene costos en términos de menor predictibilidad del próximo paso y magnitud de la política monetaria”, sostiene un informe de Scotiabank Chile.
Al respecto, el informe destaca que la decisión de mantención “aumenta de manera significativa la incertidumbre” respecto al próximo movimiento en la TPM, haciéndolo “particularmente dependiente” de la inflación de julio.
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En términos simples, el estudio de Scotiabank Chile resume tres escenarios posibles:
- “Si el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de julio sorprende al alza el escenario base del Informe de Política Monetaria (IPoM) de junio, será difícil ver un recorte por parte del BCCh en septiembre, y deberá esperar adicionales registros de inflación antes de concretarse. Todo lo anterior, en un escenario donde la Reserva Federal de los Estados Unidos ya habría iniciado el proceso de recortes”.
- “Si el IPC de julio satisface el escenario base del BCCh (en torno a 0,7% mensual), el Central recortaría la TPM en septiembre 25 puntos básicos. acoplándose temporalmente al primer recorte de la Fed que ocurriría dos semanas más tarde”.
- “Alternativamente, si el IPC de julio sorprende a la baja, confirmando las pocas presiones inflacionarias observadas en el IPC de junio, el BCCh recortaría la TPM en septiembre. Sin embargo, también podría presentar un nuevo escenario base en el IPoM de dicho mes con recortes adicionales, en línea con una reducción en su proyección de inflación y crecimiento del PIB 2024, así como incorporando una Fed iniciando prontamente el proceso de recortes”.
A modo de conclusión, Scotiabank Chile advirtió: “Estas alternativas hacen más difícil anticipar el próximo movimiento de la TPM, al dejarlo particularmente sometido a la inflación de muy corto plazo”.
Objetivo de inflación
“Ha sido sorpresiva la decisión del Banco Central en Chile al mantener la tasa de interés en los 5,75%, distinto a las previsiones del mercado, que apuntaban a una caída hacia el 5,25%”, sostuvo Diego Mora, gerente de estudios de XTB Latam. Y agregó que la determinación del BCCh se alinea a lo que la propia entidad había comentado anteriormente, respecto de que gran parte de los recortes de la tasa de interés ya se habían efectuado, sumado al constante deterioro de la economía china que ha mermado la cotización del peso chileno.
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Mora señaló también que el objetivo de inflación del 3% se alcanzaría en dos años. Por lo tanto, según su mirada, hay que considerar que Chile aún tiene problemas para el crecimiento económico y aún más con altas tasas de interés.
Actividad económica de Chile registra su primer aumento mensual desde febrero
La actividad económica de Chile registró en junio el primer aumento mensual desde febrero, mientras la economía lucha por salir del estancamiento sufrido el año pasado y los inversionistas analizan cuánto más pueden bajar las tasas de interés.
El Imacec, una aproximación del Producto Interno Bruto, subió un 0,3% en junio frente a igual mes del año anterior, por encima de la mediana del 0,2% prevista en una encuesta de Bloomberg. Sin embargo, respecto al mismo mes del año pasado, el índice aumentó solo un 0,1%, muy inferior a la estimación del 1,5% de los analistas, informó el banco central el jueves.