Bloomberg — Los operadores calificaron el giro alcista del banco central de Brasil como “una medida de choque y pavor” que levantaría los maltrechos activos del país. Un día después, el mercado está señalando que no es suficiente.
El real brasileño cerró la sesión con un descenso del 0,5%, el peor entre las divisas emergentes, tras caer hasta un 1,4% anteriormente. La caída se produjo incluso después de que el miércoles los responsables políticos anunciaran una subida de las tasas de interés de 100 puntos básicos y prometieran dos subidas más de la misma magnitud para marzo. Las acciones se desplomaron un 2,7% en el peor día desde enero de 2023.
El giro alcista del banco central, en el que los responsables políticos se comprometieron a llevar la Selic de referencia al 14,25% en los próximos meses, debería haber ofrecido apoyo a la maltrecha divisa. Pero el abultado déficit presupuestario de Brasil sigue pesando en los mercados, presionando al alza las tasas de los swaps a más largo plazo, incluso tras el compromiso de los responsables políticos de reconducir las expectativas de inflación.
Los swaps subieron el jueves en toda la curva, y los contratos con vencimiento en 2027 saltaron 70 puntos básicos durante la sesión.
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“Está claro que la medida del banco central no fue suficiente”, Solange Srour, responsable de macroeconomía de Brasil en UBS Global Wealth Management. “La autoridad monetaria no puede resolver el problema por sí sola, ni siquiera subiendo los tipos”.
En el comunicado que acompañaba a la decisión -la última presidida por el gobernador Roberto Campos Neto, que será sustituido por Gabriel Galipolo-, los responsables políticos subrayaron que el paquete fiscal anunciado recientemente por el Gobierno "impactó significativamente en los precios y las expectativas de los activos, especialmente en la prima de riesgo, las expectativas de inflación y el tipo de cambio".
Mauricio Bernardo, gestor de tasas de Vinland Capital, dijo que la medida del banco central era una “respuesta firme” al empeoramiento de las expectativas y deja el escenario menos incierto para cuando Galipolo entre en funciones el año que viene.
Los operadores también siguen de cerca la salud del presidente Luiz Inácio Lula da Silva, que se sometió a otra intervención quirúrgica el jueves por la mañana. La intervención fue un éxito y Lula debería recibir el alta a principios de la próxima semana, según dijo su médico a los periodistas en el hospital de Sao Paulo.
Más tarde el jueves, el ministro de Comunicaciones, Paulo Pimenta, dijo que Lula se presentará a la reelección en 2026, una decisión que podría pesar aún más sobre los activos.
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Después de que se diera a conocer el paquete fiscal en noviembre, el real se vendió a un mínimo histórico a medida que los inversores se mostraban cada vez más preocupados por las perspectivas fiscales del país. La divisa ha perdido un 19% este año, la peor entre las principales.
La situación fiscal de la nación sigue estando en el punto de mira de los inversores.
"Que esto dure o no, dependerá de la política fiscal de los próximos meses", dijo Savio Barbosa, economista de Kinitro Capital. "Si la política se vuelve más expansionista, cualquier mejora de los activos puede ser efímera".
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