Bloomberg — La inflación anual de Brasil se desaceleró menos de lo esperado a principios de enero a pesar de la caída de los costos de la energía, lo que pone de manifiesto los retos a los que se enfrentan los responsables políticos mientras se preparan para volver a subir las tasas de interés la próxima semana.
Los datos oficiales publicados el viernes mostraron que los precios al consumidor subieron un 4,5% interanual, por encima de la previsión mediana del 4,36% de una encuesta a economistas de Bloomberg. En términos intermensuales, aumentaron un 0,11%.
El banco central se ha comprometido a aplicar la próxima semana una segunda gran alza de tasas de interés consecutiva, lo que elevaría la Selic de referencia al 13,25%, mientras los banqueros centrales maniobran para controlar la inflación. Los economistas se preparan para presiones aún mayores sobre los precios, ya que la moneda brasileña se está viendo arrastrada a la baja por las preocupaciones sobre las ambiciones de gasto público del presidente Luiz Inácio Lula da Silva.
Estos factores se suman a la lista de desafíos a los que se enfrenta Gabriel Galipolo, el gobernador del banco central, al inicio de su mandato. El aumento de los precios al consumidor superó con creces el objetivo del 3% a finales de 2024, y los analistas encuestados por el banco central prevén que termine 2025 incluso por encima de la cifra final del año pasado.
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Mientras que los costes de la vivienda cayeron un 3,43% en las dos primeras semanas de enero debido a los créditos puntuales en la factura de la electricidad, todos los demás grupos de bienes y servicios rastreados por la agencia de estadísticas se encarecieron. En particular, los alimentos y las bebidas subieron un 1,06% y los precios del transporte aumentaron al subir las tarifas aéreas.
Los tipos swap del contrato con vencimiento en enero de 2026, un indicador de las perspectivas del mercado respecto a la política monetaria a finales de este año, subieron más de 9 puntos básicos en las operaciones de la mañana tras el informe que mostraba una inflación más rápida de lo esperado.
A pesar de la caída de las facturas de servicios públicos, los analistas se apresuraron a señalar que muchos indicadores subyacentes de la inflación que excluyen los volátiles precios de los alimentos y la energía se mantuvieron obstinadamente altos en el periodo, lo que indica una fuerte demanda.
“La impresión volvió a mostrar un mayor deterioro en los servicios subyacentes y las medidas básicas”, dijo Dan Pan, economista del Standard Chartered Bank. Aunque es poco probable que los datos alteren los planes de los responsables políticos a corto plazo, “el ciclo de subidas podría prolongarse aún más si no se produce una mejora significativa de la inflación subyacente en los próximos meses”.
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Facturas de comestibles
Durante meses, el mal tiempo ha avivado los precios de los alimentos y ha contribuido a la caída de los números de Lula en las encuestas. Su equipo económico ha empezado a explorar formas de reducir las facturas de los comestibles, incluyendo la puesta a disposición de productos básicos a precio reducido en los barrios pobres.
Esos esfuerzos están avivando los temores sobre el creciente agujero presupuestario de Brasil, que los inversores dicen que Lula necesita urgentemente cerrar.
Su administración provocó la reacción del mercado a finales del año pasado, después de que el gobierno suavizara una serie de recortes del gasto incluyendo exenciones fiscales para los trabajadores más pobres. La venta resultante hundió el real hasta un mínimo histórico frente al dólar, haciendo subir el precio de las importaciones.
El equipo económico de Lula está meditando un segundo paquete de medidas de austeridad para calmar la ansiedad de los inversores, pero los mercados mundiales se están viendo sacudidos por los planes del presidente Donald Trump de imponer aranceles a los principales socios comerciales de Estados Unidos.
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