Bloomberg — La inflación anual de Brasil se desaceleró inesperadamente a principios de diciembre a medida que los costos de la energía cayeron, lo que dio un alivio limitado a los banqueros centrales, que prometen dos nuevas alzas enormes de las tasas de interés para marzo.
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Los datos oficiales publicados el viernes muestran que los precios al consumidor aumentaron un 4,71% respecto del año anterior, por debajo de la estimación mediana del 4,83% en una encuesta de Bloomberg a economistas y la lectura anterior del 4,77%. En el mes, aumentaron un 0,34%.
Los bancos centrales aumentaron las tasas al 12,25% este mes y señalaron una extensión del ciclo de ajuste que elevaría la tasa de referencia Selic a un máximo de ocho años. El encarecimiento de la carne ha elevado los costos de los alimentos, la inflación de los servicios está por encima del objetivo del 3% y un real más débil está agregando presión a los precios de los bienes industriales.
Según el informe, las facturas de energía residencial cayeron un 5,72% en el mes. Las tarifas aéreas aumentaron un 4,43% (frente a un aumento del 22,56% anterior), mientras que los precios de la carne se dispararon más del 8% y los alimentos fuera del hogar aumentaron un 1,23%.
“A pesar de la sorpresa a la baja, no fue una buena lectura”, dijo Alexandre Maluf, economista de XP Investimentos. Si bien los descuentos del Viernes Negro ayudaron a mantener bajos algunos precios, los costos de los alimentos y los servicios mostraron una presión renovada. “La inflación a corto plazo no muestra señales de alivio, lo que debería hacer que los bancos centrales persistan en su ciclo de alzas”.
Un comunicado separado publicado el viernes mostró que el desempleo cayó al 6,1% en los tres meses hasta noviembre, el nivel más bajo en la serie que comenzó en 2012.
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Las lecturas de hoy refuerzan que la inflación “continúa bajo presión debido a un mercado laboral ajustado”, escribió Rafaela Vitoria, economista jefe de Inter, en X.
Un mercado laboral sólido está apuntalando la demanda de los consumidores y alimentando un crecimiento económico que ha sorprendido al alza a lo largo de 2024. En total, los responsables políticos han dicho que el proceso de desinflación se ha estancado.
Gabriel Galipolo, quien asumirá como gobernador del banco central en enero, ha dicho que hay un “listón alto” para cualquier cambio en la orientación de la institución.
Crecimiento de préstamos
Los préstamos pendientes de cobro crecieron un 1,2% en el mes de noviembre a pesar de las altas tasas, según datos del banco central publicados el viernes. Las autoridades advierten sobre flujos de crédito más fuertes de lo esperado, lo que sugiere cautela en un momento en que las tasas de morosidad personal se mantienen en el 5,4% y la deuda de los hogares ronda el 48%.
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Mientras tanto, los inversores se han deshecho de los activos locales, ya que se muestran más escépticos ante las promesas del presidente Luiz Inácio Lula da Silva de controlar el gasto. El banco central ha intervenido en el mercado de divisas con subastas al contado y de líneas de crédito en repetidas ocasiones en las últimas dos semanas, proporcionando liquidez mientras el real se hunde cerca de un mínimo histórico.
A pesar de esa intervención, el real sigue estando más de un 21% por debajo del dólar este año, la moneda principal con peor desempeño. Un tipo de cambio más débil alimenta la presión inflacionaria al encarecer las importaciones.
Los analistas encuestados por el banco central prevén que la inflación anual se acelerará al 4,91% durante todo el mes de diciembre y bajará al 4,84% a finales de 2025.
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