Bloomberg — El gobierno de Brasil está evaluando recortes adicionales del gasto después de que un paquete de reducciones muy esperado no lograra calmar las preocupaciones de los inversores sobre el compromiso del presidente Luiz Inácio Lula da Silva con la responsabilidad fiscal.
El ministro de Finanzas, Fernando Haddad, prometió que el gobierno seguiría trabajando en nuevas formas de controlar el gasto, diciendo en una entrevista con GloboNews que “no descansará hasta que se resuelva la situación fiscal”.
Haddad, que interrumpió unas vacaciones previstas para regresar a Brasilia esta semana, y su equipo ya están trabajando en un segundo paquete de recortes del gasto, según tres funcionarios familiarizados con la situación. Es consciente de que tiene que ser lo suficientemente ambicioso como para calmar las preocupaciones de los inversores sobre la creciente deuda pública y los déficits presupuestarios que se han disparado hasta casi el 10% del producto interior bruto, dijeron los funcionarios, que solicitaron el anonimato para hablar de asuntos internos.
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El equipo económico está tratando de abordar los problemas fiscales en la primera mitad de 2025, dijeron los funcionarios, ya que las preocupaciones presupuestarias han llevado a la moneda de Brasil y a su tasa de interés de referencia a niveles que el Ministerio de Finanzas considera insostenibles.
Su principal reto sigue siendo ganarse el apoyo de Lula y de su izquierdista Partido de los Trabajadores para las ambiciosas medidas de austeridad, dijeron las personas familiarizadas. Pero añadieron que el presidente es consciente de que el Gobierno necesita actuar para apuntalar la confianza de los inversores después de que el real se desplomara un 21% frente al dólar, la peor entre las principales divisas, el año pasado.
Haddad dijo que había discutido la importancia de la "diligencia fiscal" con Lula en sus recientes reuniones.
“Creo que la reciente depreciación de la moneda ha captado por fin la atención del gobierno”, dijo Paresh Upadhyaya, director de estrategia de renta fija y divisas de Amundi US Inc. “Ahora tienen que seguir adelante con medidas que estabilicen la situación fiscal”.
El paquete de recortes del gasto del año pasado se construyó para garantizar que Brasil pudiera ofrecer los resultados exigidos por su llamado marco fiscal. Pero junto con los déficits presupuestarios, los inversores se centran ahora en la trayectoria de la deuda bruta de Brasil, que alcanzó el 77,7% del PIB en noviembre y se espera que ascienda al 81,8% en 2027, según las estimaciones del Ministerio de Finanzas.
Existe un amplio consenso dentro del equipo económico en que el paquete original, que pretendía recortar 70.000 millones de reales (US$11.500 millones) antes de ser suavizado en el Congreso, era insuficiente para producir el descenso de la deuda pública que buscan los mercados financieros. Cumplir esas exigencias, sin embargo, es probable que resulte difícil aunque Lula esté convencido de la necesidad de intentarlo.
Según los funcionarios, los inversores quieren que Brasil presente un superávit primario del 2,5% al 3% para domar la deuda. El Ministerio de Finanzas proyecta actualmente que la mayor economía de América Latina terminará 2024 con un déficit primario del 0,4% del PIB, y el tamaño del superávit que buscan los inversores no es factible a corto plazo, dijeron los funcionarios.
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El gobierno podría proponer medidas que no necesariamente entrarían en vigor de inmediato, sino que promulgarían cambios más estructurales a largo plazo, dijeron los funcionarios. Eso podría ganarse potencialmente a Lula empujando al menos algunos de los recortes más allá de 2026, cuando tiene previsto presentarse a la reelección.
La deuda de Brasil está en vías de estabilizarse y empezar a caer pronto, dijo Haddad en la entrevista televisiva, añadiendo que espera que los resultados fiscales de este año sorprendan a los mercados.
“El gobierno necesita dar un giro de 180 grados y someterse a un ajuste fiscal que demuestre a los inversores que van en serio en materia fiscal”, dijo Ashish Chugh, gestor de carteras y responsable de renta variable mundial de mercados emergentes en Loomis, Sayles & Co. “De lo contrario, lo más probable es que los inversores esperen hasta las próximas elecciones antes de mostrarse positivos con Brasil”.
Con la colaboración de Andre Loureiro Dias.
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