Bloomberg — El Banco Central de Brasil dijo que los riesgos de inflación se están materializando debido a factores que incluyen una moneda más débil y una demanda resistente, lo que obligó a la junta a señalar unánimemente que los costos de endeudamiento subirán más allá del 14% para marzo.
“Los riesgos al alza de la inflación, como la resistencia de la inflación de los servicios, el desanclaje de las expectativas y la depreciación del tipo de cambio, se han materializado”, escribieron los banqueros centrales en las actas de su reunión del 10 y 11 de diciembre, en la que elevaron la Selic de referencia un punto porcentual completo, hasta el 12,25%. Varias medidas de los precios al consumo se han deteriorado, lo que hace más difícil la convergencia de la inflación hacia el objetivo del banco del 3%, escribieron.
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Este escenario "menos incierto y más adverso" "requería una acción política más oportuna para mantener el firme compromiso de convergencia de la inflación hacia el objetivo", escribieron en el documento publicado el martes.
El comité “decidió por unanimidad aumentar la tasa Selic en un punto porcentual y anunciar que, de confirmarse el escenario previsto, anticipa un ajuste de la misma magnitud en las dos próximas reuniones”.
Los responsables políticos dirigidos por Roberto Campos Neto han prometido dos subidas más de la misma magnitud a medida que la inflación anual se acelere por encima tanto del objetivo del 3% como del techo del rango de tolerancia del 4,5%, con unas medidas subyacentes que también repuntan. Los precios de los alimentos subieron “significativamente” a causa de la grave sequía, mientras que los costes de los bienes industriales se ven presionados por una moneda más débil, según los banqueros centrales.
Además, la actividad económica se ha mantenido resistente, impulsada por un consumo doméstico más fuerte que está recibiendo un impulso del bajo desempleo récord y del mayor gasto público. Los responsables políticos afirman que el riesgo de un empeoramiento de la inflación de los servicios, más difícil de domar, también ha pasado a mejor vida.
“No solo se ha producido una interrupción del proceso desinflacionista, sino también una mayor presión inflacionista en las últimas lecturas”, escribieron los miembros del consejo.
La comunicación de los responsables políticos fue dura y de línea dura, dijo Mirella Hirakawa, coordinadora de investigación de Buysidebrazil. "Las perspectivas son de una fuerte actividad, con un evidente impulso fiscal y crediticio", dijo.
El banco central intervino en los mercados de divisas por tercer día consecutivo el martes por la mañana, después de que el real brasileño se debilitara hasta un 0,6% en la apertura de la sesión bursátil, rozando los 6,15 por dólar. Las tasas swap, que indican el sentimiento de los inversores hacia la política monetaria, subieron más de 10 puntos básicos, ya que los operadores siguen valorando las probabilidades de que el próximo aumento de los costes de endeudamiento en enero sea superior a un punto porcentual.
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Tasa neutral
En las actas, los banqueros centrales elevaron al 5% su estimación para la tasa neutral, que ni restringe ni estimula la economía. El consejo también se comprometió a vigilar “más de cerca” cómo se transmiten a los precios al consumo tanto un real más débil como el reciente empeoramiento de las expectativas de los inversores.
“Las condiciones financieras y la tasa de cambio han experimentado un cambio brusco recientemente”, escribió la junta del banco.
Los inversores se mostraron consternados por un plan de recorte del gasto de 70.000 millones de reales (US$11.500 millones) en los próximos dos años, después de que el gobierno hiciera el anuncio junto con exenciones fiscales para las familias más pobres. Han vendido activos locales como el real, que se ha debilitado aproximadamente un 20% este año y se sitúa como la divisa principal con peor comportamiento a pesar de la intervención del banco central.
Mientras tanto, el presidente de Brasil, Luiz Inácio Lula da Silva, reforzó el domingo sus críticas a las tasas altas tras una estancia de casi una semana en el hospital después de una operación cerebral. “Nadie” tiene más responsabilidad fiscal que él, dijo Lula en un esfuerzo por calmar las preocupaciones del mercado sobre su empeño en mantener fuerte la economía.
"El Comité se mantuvo firmemente convencido de que las políticas deben ser predecibles, creíbles y anticíclicas", escribieron los banqueros centrales en las actas. La percepción negativa de los inversores ante las últimas noticias fiscales afectó "significativamente" a los precios de los activos, las expectativas de inflación y la prima de riesgo de Brasil, añadieron.
La de la semana pasada fue la última reunión de política monetaria de Campos Neto. Su sucesor, Gabriel Galipolo, estrecho aliado de Lula, asumirá como gobernador en enero.
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