El Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI, por sus siglas en inglés), conocido popularmente como riesgo país, es un indicador elaborado por el banco JPMorgan Chase & Co. que compara los rendimientos de los bonos soberanos de países emergentes con los bonos del Tesoro de Estados Unidos y el diferencial entre ambos refleja el riesgo percibido por los inversores. El 2024 había sido un año muy particular en la región, ya que los bonos de Argentina, Ecuador y El Salvador tuvieron mejoras sustanciales.
Ahora bien, ¿qué se observa en el inicio de 2025? Argentina había empezado el año continuando la mejora de los bonos y, por ende, un recorte en el EMBI, pero en los últimos días hubo un deterioro y el índice volvió casi al mismo lugar que tenía al empezar el año (terminó el 2024 en 635 puntos y ahora está en 641).
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En tanto, Ecuador sí logró una mejora en estos pocos días hábiles y apunta a perforar los 1.000 puntos, mientras que El Salvador sufrió un repunte marginal de su riesgo país, pero aún así logró escalar una posición en un virtual ranking, ya que sus bonos están ahora mejor posicionados que los de Honduras. Si bien es un punto de diferencia, es notable cómo el país centroamericano ha ido mejorando su spread, teniendo en cuenta que en 2022 llegó a superar los 3.500 puntos y ahora se encuentra en 437.
¿Cómo vienen otras economías de la región? Venezuela y Bolivia siguen teniendo los peores riesgo país de toda América Latina. En el caso de Venezuela es hasta difícil graficarlo junto a otras naciones, ya que rompe todas las escalas. Bolivia, por su parte, se deterioró en 2023 gravemente y desde allí está siempre en torno a los 2.000 puntos.
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Chile y Uruguay son desde hace algunos años los países con los bonos más seguros, si tomamos en cuenta este indicador.
¿Qué ocurre con las principales economías de América Latina? En este último tiempo, suelen estar en el pelotón del medio. Brasil en torno a 200 puntos y México cerca de 300.
Riesgo país en Latinoamérica, uno por uno
Así está el riesgo país de los estados latinoamericanos, tomando los valores de cierre del viernes 17 de enero de 2025 (el lunes 20 fue feriado en Estados Unidos, por lo que no se actualiza hasta el 21).
- Venezuela: 24.970
- Bolivia: 2.092
- Ecuador: 1.069
- Argentina: 641
- Honduras: 438
- El Salvador: 437
- Paraguay: 317
- México: 317
- Colombia: 315
- Brasil: 222
- Guatemala: 205
- República Dominicana: 202 (cerró el 2024 en 206 puntos)
- Costa Rica: 196
- Perú: 161
- Panamá: 155
- Chile: 121
- Uruguay: 89
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