Buenos Aires — YPF, la principal empresa energética de Argentina, informó este jueves por la noche a la Comisión Nacional de Valores (CNV) que lanzó ofertas de recompra para dos de sus obligaciones negociables, con el objetivo de mejorar su perfil de deuda y fortalecer su posición financiera. La compañía busca adquirir hasta US$500 millones de sus obligaciones Clase XXXIX y Clase LIII, con vencimientos en 2025 y 2027, respectivamente.
Para hacerlo, deberá concretar primero la colocación de nuevas obligaciones negociables, según informaron al regulador. Cabe recordar que en los 12 meses hasta el cierre del segundo trimestre de 2024, la deuda neta de YPF creció por 18% hasta los US$7.457 millones, mientras que su ratio de apalancamiento trepó a 1,7 veces desde 1,4 veces.
La decisión forma parte de la estrategia de aprovechar las condiciones actuales del mercado -con tasas aún restringidas a raíz de los controles de capital vigentes en Argentina- y reducir así su exposición a la volatilidad financiera, dijeron desde YPF.
VER MÁS: YPF anota otro proyecto para el RIGI y banco de EE.UU. ve salida a los mercados internacionales
La oferta de recompra de YPF está dirigida a los tenedores de dos series de obligaciones negociables: la Clase XXXIX, con un cupón anual de 8,5% y vencimiento en julio de 2025, y la Clase LIII, con un cupón de 6,95% y vencimiento en julio de 2027. La compañía ha establecido un monto máximo de capital de US$500 millones, excluyendo cualquier prima y los intereses devengados.
La compañía ha establecido un plazo para la presentación anticipada de estas obligaciones, que vencerá el 12 de septiembre de 2024. Aquellos inversores que decidan participar antes de esta fecha recibirán una contraprestación más alta en comparación con los que opten por una presentación tardía, cuyo plazo se extiende hasta el 27 de septiembre de 2024.
El proceso incluye un prorrateo, lo que significa que, si las ofertas válidas superan el monto máximo establecido, YPF priorizará las presentaciones de acuerdo con el nivel de aceptación definido. Este mecanismo garantiza que la recompra se realice de manera ordenada, permitiendo a YPF mantener control sobre su flujo de caja.
“Se prevé que la Fecha de Liquidación Anticipada de las Obligaciones Negociables tenga lugar aproximadamente el lunes 16 de septiembre de 2024, es decir el segundo día hábil posterior a la Fecha de Presentación Anticipada, si bien dicha fecha podrá ser modificada sin notificación previa”, anticipó la empresa con control estatal que dirige Horacio Marín.
VER MÁS: Producción de petróleo y gas aumenta por Vaca Muerta, pero está lejos de máximos históricos
Condiciones y participantes
Las condiciones de la oferta establecen que la misma está sujeta a la consumación exitosa de una emisión concurrente de nuevas obligaciones negociables. Este paso es crucial, ya que proporcionará a YPF los fondos necesarios para cumplir con las obligaciones de la recompra, lo que subraya la cuidadosa planificación financiera detrás de esta operación.
Para llevar adelante esta transacción, YPF ha contratado a BofA Securities, Citigroup, J.P. Morgan y Santander US Capital Markets como organizadores de la oferta. Además, Banco Santander Argentina, Banco de Galicia y Buenos Aires, y Balanz Capital Valores actuarán como organizadores locales.
La recompra de obligaciones negociables podría ser vista como un esfuerzo por parte de la compañía para reducir su exposición a los riesgos financieros y fortalecer su estructura de deuda, potenciando así su capacidad de inversión y operación en el futuro.
VER MÁS: YPF aumentó producción de gas y petróleo y ganancia neta voló 41% en el segundo trimestre
Tendencia de mercado
La decisión de YPF refleja una tendencia más amplia entre las grandes empresas de Argentina, que buscan aprovechar las condiciones favorables del mercado para refinanciar sus deudas en medio de la incertidumbre económica.
Pampa Energía (PAM) lanzó en los últimos días una oferta de recompra de sus bonos PAMPAR 7.5% 2027 (MGC1O) con el objetivo de adquirir todos los títulos en circulación, valuados en US$750 millones, a la par más intereses corridos. Al igual que en el caso de YPF, esta transacción dependerá del éxito en la colocación de un nuevo bono, y Pampa indicó que daría preferencia en la asignación del nuevo bono a aquellos que acepten la oferta de recompra.
El proceso, similar al que realizó la transportadora de gas, TGS, contó con la participación de Citi, Deutsche Bank, JPMorgan y Santander como dealers, y con Santander y Galicia como agentes locales.
VER MÁS: YPF acuerda cesión de activos y empresa de Perez Companc regresa a la operación
Expectativas del mercado
El mercado está atento a los próximos pasos de YPF, ya que esta recompra podría influir en la percepción de los inversores sobre la estabilidad y la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones. Si la operación tiene éxito, podría fortalecer la confianza en YPF, lo que a su vez podría impactar positivamente en el precio de sus acciones y en la demanda de futuras emisiones de deuda.
No obstante, los analistas señalan que el éxito de esta oferta depende en gran medida de la respuesta de los tenedores de bonos y de las condiciones del mercado en las próximas semanas. El panorama económico global, las políticas monetarias en Argentina y la evolución de los precios del petróleo serán factores determinantes en el desarrollo de esta operación.
Hitos y acontecimientos clave de YPF en 2024
- Proyecto Vaca Muerta Sur
Anuncio de Horacio Marín: El presidente y CEO de YPF, Horacio Marín, anunció que la construcción del oleoducto Vaca Muerta Sur será el primer proyecto “RIGI” de Argentina.
Inversión significativa: La obra demandará una inversión de US$2.500 millones.
Socio principal: Se están ultimando detalles con la empresa estadounidense Energy Transfer para que sea la principal socia en este proyecto estratégico. - Venta de Áreas Convencionales
Firma de acuerdos: YPF ha confirmado la firma de los primeros seis acuerdos para la venta de 15 áreas convencionales en Río Negro, Neuquén, Mendoza y Chubut, como parte del Proyecto Andes.
Compradores: Entre las empresas compradoras están Pecom, Petroquímica Comodoro Rivadavia (PCR) y el exministro de Energía Javier Iguacel.
Proceso de validación: Los acuerdos están sujetos a la validación comercial y regulatoria, con la participación de los gobiernos provinciales para la cesión definitiva de las áreas. - Resultados Financieros del 2T24
Aumento de la producción: YPF incrementó su producción total de hidrocarburos en un 5% interanual, con la extracción no convencional de Vaca Muerta representando el 52% del total producido.
Ganancia neta: La compañía reportó una ganancia neta de US$535 millones, un 41% más interanual, aunque con una caída del 19% respecto al trimestre anterior.
EBITDA ajustado: El EBITDA ajustado fue de US$1.204 millones, un 20% más que el año anterior, pero con una ligera caída del 3% respecto al primer trimestre de 2024. - Estrategia de Desinversión y Reinversión
Metrogas y Profertil: YPF ha decidido demorar la venta de su participación en Metrogas debido a mejoras en sus resultados tras ajustes tarifarios. Además, busca un socio para duplicar la capacidad de su planta de fertilizantes Profertil.
Ventas internacionales: La petrolera también está en proceso de vender sus productoras de lubricantes en Chile y Brasil. - Producción de Hidrocarburos
Impacto de Vaca Muerta: Vaca Muerta ya representa el 57% de la producción total de crudo en Argentina, aunque la producción aún está por debajo de los máximos históricos debido a factores climáticos adversos en el sur del país.
Cifras clave: En junio, la producción de petróleo aumentó un 6% interanual, impulsada por un crecimiento del 29% en la producción no convencional, mientras que la producción convencional cayó un 14%. - Cambios Regulatorios
Desregulación del Estado: El Gobierno argentino, bajo la presidencia de Javier Milei, derogó decretos que obligaban al Estado a contratar servicios exclusivamente con YPF, Banco Nación y Aerolíneas Argentinas. Este cambio busca reducir el monopolio estatal en contrataciones y fomentar la competencia.
