Buenos Aires — Vista Energy (VIST) es una de las compañías argentinas que más siguen los grandes brokers mundiales. Y en las últimas horas, Bank of America (BofA) inició su cobertura sobre la petrolera y le asignó como calificación “buy”, es decir, “comprar”.
“Iniciamos la cobertura de Vista Energy con una calificación de compra y un precio objetivo de US$70, lo que implica un potencial alcista del 35%”, detalló BofA en un informe. Entre otros aspectos, el banco destacó cuatro aspectos respecto de Vista:
- Activos altamente valiosos más una gestión altamente experimentada. Al respecto, Bank of America detalló: “Vaca Muerta posee la cuarta mayor reserva de recursos de petróleo no convencional en el mundo. Varias compañías petroleras internacionales ya han comenzado a afirmar que Vaca Muerta es tan buena o incluso mejor que la Cuenca Pérmica, el yacimiento de esquisto más productivo de EE. UU.”
- El marco regulatorio ha mejorado en Argentina. “La desregulación de los precios de la energía, junto con la devaluación del tipo de cambio, que fueron algunas de las principales propuestas de la actual administración durante la campaña electoral, han mejorado la generación de efectivo de las compañías de petróleo y gas en el país”, señaló el trabajo.
- Crecimiento más constante y márgenes más altos que los de sus competidores. BofA destacó: “Vista cotiza a múltiplos más altos que otras compañías dentro de nuestra cobertura. Sin embargo, creemos que esto puede justificarse por su crecimiento más consistente, derivado de inversiones de alto rendimiento en Vaca Muerta”.
- El ya mencionado upside del 35% en el precio de la acción.
Las acciones de la petrolera Vista Energy (VIST) alcanzaron el lunes 26 de agosto un nuevo máximo histórico de US$51,34. Y si bien cedieron levemente el martes 27 a US$50,85, vienen mostrando un crecimiento imparable en los últimos tres años. Prueba de ello puede verse en el hecho de que desde su salida a la Bolsa en Wall Street, el 25 de julio de 2019, Vista subió 450% en dólares.
Si bien todos los análisis relacionadas la compañía muestran una empresa sólida, el alza fue tan vertical (86,2% en los últimos 12 meses) que analistas financieros empiezan a preguntarse si aún hay upside o si el papel ya se volvió caro.
¿Están caras las acciones de Vista Energy?
“La acción de Vista alcanzó un nuevo máximo histórico tras tres días de fuertes subas del precio internacional del petróleo”, destaca un informe de la consultora Delphos Investment. El documento añade: “La acción todavía no luce cara bajo una perspectiva forward looking (mirando hacia adelante), al menos en términos relativos a otras compañías comparables”.
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A pesar del nuevo máximo histórico, los analistas de Delphos Investment continúan viendo valor en Vista, “especialmente para aquellas carteras de perfil moderado-conservador que decidan apostar al sector de oil & gas en Argentina”.
El informe explica que, actualmente, petroleras “maduras” como YPF, Petrobras y Ecopetrol cotizan a un múltiplo EV/EBITDA (es decir, valor empresarial sobre ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) de entre 3,1x - 3,6x. Mientras tanto, Vista cotiza a 5,7x y otras petroleras comparables latinoamericanas como PetroRio, Petroreconcavo y 3R Petroleum cotizan a 4x, 4,4x y 5,8x respectivamente.
“Es decir, a primera vista, el múltiplo relativo de Vista luce alto”, reconocen Delphos Investment. Sin embargo, aclaran. “Según estimaciones de analistas a 2025, el múltiplo EV/ forward EBITDA de Vista desciende a 3,2x y el promedio de las tres brasileras mencionadas baja a 3,0x. Es decir, ambos valores se aproximan al de las petroleras ya maduras. Y, si miramos hacia 2026, el múltiplo forward de Vista cae a 2,7x y el de las otras brasileras baja a un promedio de 2,6x”.
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Tras este análisis, Delphos Investment concluye: “Bajo una perspectiva forward looking y considerando el gran crecimiento de Vista, el valor de la compañía relativo a otras comparables sigue siendo atractivo. Sin embargo, para quienes todavía no tengan posición en Vista, podría valer la pena aguardar a una corrección del papel antes de sumar exposición”.
En el mercado bursátil argentino no se pueden operar directamente acciones de Vista, pero sí Certificados de Depósito Argentino, es decir, Cedear.
Pese a todo lo que subieron, las acciones de Vista suelen estar en los portafolios sugeridos de grandes brokers argentinos, como por ejemplo, Allaria Ledesma, Grupo IEB, Capital Markets Argentina, IOL invertironline, entre otras firmas relevadas por Bloomberg Línea.
