Buenos Aires — Luego de unas Elecciones Presidenciales que dejaron a Sergio Massa en primer lugar para afrontar una segunda vuelta con el candidato de Libertad Avanza, Javier Milei, los bonos argentinos en moneda extranjera expusieron fuertes caídas este lunes por la mañana.
Es que Massa sorprendió al mercado el domingo por la noche al obtener el 37% de los votos y forzar el balotaje con el referente libertario, que obtuvo poco menos del 30% de lo votos. Ahora, la mayor incógnita para los inversores es a dónde irán los partidarios de Patricia Bullrich, la candidata de Juntos por el Cambio que quedó relegada al tercer lugar.
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“Los bonos hard dollar tienen espacio a la baja, si el mercado empieza a pricear un Massa ganador, por lo que recomendamos cautela y lo mismo puede pasar con el equity”, analizó en su último informe la consultora Outlier.
En ese sentido, sostuvo: “Lo único que podría salvar a ambos serían las bajas paridades actuales, que ya reflejan expectativas muy pesimistas”. Además, remarcó: “Los bonos CER van a ser una gran incógnita porque competirá la expectativa de una aceleración de la inflación por los incentivos a mayor indisciplina fiscal con las definiciones de Milei y su impacto en las expectativas de reestructuración”.
“Será clave la estrategia de Milei: Redobla la apuesta por una dolarización apurada o va por un proceso más paciente”, analizó.
A primera hora, las caídas rozaron el 10%, pero luego recortaron las pérdidas. Este lunes al mediodía, los bonos en dólares caían entre 8% y 9% a lo largo de toda la curva. El GD29 perdía 7,39%; el GD30, 9,93%; el GD35, 7,51%; el GD38, 5,97%; el GD41, 6,35%; y GD46, 7,37%.
El riesgo país, por su parte, experimentaba un incremento equivalente a 1,5% y se ubicaba en 2.582 puntos básicos, mientras los ADRs operaban en su mayoría con tendencia negativa. En algunos casos, como el de las energéticas, las bajas eran de casi 8%.
El Merval también operaba con ritmo descendente y al mediodía perdía 6,5%, al ubicarse en 748.988,78 unidades.
Según el economista Fernando Marull, “el resultado sugiere `menor incertidumbre en corto plazo, pero más gradualismo` a futuro”.
“Para el corto plazo, no esperamos grandes cambios en la política económica del Gobierno. Las mismas medidas del Gobierno para ganar el balotaje. Ahora empieza a importar algo que no nos estaban preguntando mucho: `Cómo es el plan de estabilización de Massa presidente`”, evaluó.
¿Por qué caen los bonos en dólares?
Según la consultora 1816, este lunes corregirán los bonos soberanos en dólares: “Ya no existe el escenario de Juntos por el Cambio triunfando, que era el más `cómodo´ para el mercado, y aflojará (al menos en el corto plazo) la demanda de cobertura `con cualquier cosa´ de corporativos sin acceso al CCL, que creemos que fue lo que hizo que los Globales se desacoplaran positivamente de la deuda emergente en las últimas ruedas”.
“Como aspecto positivo, volvemos a destacar que nos cuesta ver a la deuda soberana argentina operando por debajo de los U$S 19, que es lo que valen hoy los bonos venezolanos, tras el levantamiento de las restricciones de Estados Unidos para la operatoria en los mercados secundarios la semana pasada”, indicó.
En cuanto a las curvas soberanas en pesos, señaló: “Vemos una posible corrección en los dólar linked y duales por los mismos motivos que en los futuros (aunque probablemente menos dramática), mientras que los bonos CER deberían consolidar la recuperación de las últimas tres ruedas”.
