Buenos Aires — Sergio Massa finalmente obtuvo lo que fue a buscar a China. Acordó renovar y ampliar el uso de swap de monedas con ese país y consiguió elevar los fondos de libre disponibilidad de US$5.000 millones a US$10.000 millones. Según fuentes del equipo económico, la libre disponibilidad incluye todo tipo de operaciones financieras, por lo que el Gobierno podría intervenir en el mercado de cambios para mantener a raya a los dólares paralelos en la previa electoral.
La ampliación del swap fue firmada este viernes y se oficializó a través de un comunicado del Banco Central (BCRA). Allí quedó reflejado que el presidente de la autoridad monetaria argentina, Miguel Pesce, suscribió un acuerdo para la renovación anticipada del swap por 130.000 millones de yuanes, cifra que equivale a unos US$19.000 millones, por el plazo de tres años.
Asimismo, marcó el Central, se inició el procedimiento de ampliación del monto de uso por otros 35 mil millones de yuanes. Pero dicha ampliación operará una vez que se agote el primer tramo de ampliación de uso utilizado para el intercambio comercial entre ambos países y por acuerdo de las partes. De esta manera, ese monto aumenta de 35 mil millones de RMB a 70 mil millones de RMB la capacidad de uso.
La suscripción fue concretada por el presidente del BCRA, Miguel Ángel Pesce, luego del encuentro con el presidente del PBoC, Yi Gang, en la sede del banco en Pekín. Estuvieron presentes el ministro de Economía, Sergio Massa; y el embajador argentino en Pekín, Sabino Vaca Narvaja; y el titular del Indec, Macro Lavagna.
Dudas por la “libre disponibilidad”
En el equipo económico del Gobierno argentino marcan que la libre disponibilidad incluye todo tipo de operaciones financieras. En ese sentido, expresaron que el swap puede proveer liquidez a las operaciones financieras en RMB, y añadieron que el BCRA solicitó impulsar las operaciones spot y de futuro de RMB.
Sin embargo, no será sencillo que el BCRA utilice parte de ese monto para intervenir en la brecha de manera directa. En primer lugar, porque según explica Mauro Mazza, de Bull Market Brokers, el BCRA necesitaría de autorización previa de su par chino para realizar el proceso de conversión de yuanes a dólares.
En el proceso, sumó, los yuanes off-shore deben pasarse primero a dólares de Hog Kong (usdhkd), donde la contraparte es china, y luego recién a dólares.
“El problema que para convertir el swap, tenes que endeudarte con bancos chinos a una tasa que tiene de referencia el riesgo argentino. No es un préstamo de Estado a Estado, sino del sistema financiero de Hong Kong a la Argentina”, recordó.
El único antecedente de conversión de yuanes a dólares, cabe recordar, se remonta al año 2015. El 22 de diciembre de ese año, el BCRA publicó la Comunicación P50675 mediante la cual oficializó la conversión. En esa fecha, en tanto, la autoridad monetaria también emitió un comunicado en el que informó que se convertirían yuanes de swap con China por US$3.100 millones.
En dicho comunicado, el BCRA también hacía referencia a otra de las cuestiones que generan dudas respecto de este asunto: la tasa que paga la Argentina por la utilización de esos fondos. Allí se informó que el país paga 400 puntos básicos por encima de la tasa Shibor (Shanghai InterBank Offered Rate).
Un reciente estudio de la Oficina Nacional de Investigaciones Económicas de Estados Unidos (NBER, por su sigla en inglés), de hecho, alertó sobre el costo y las condiciones de los créditos y canjes de moneda que otorga China.
Pero aun en el caso de que esos yuanes no se cambien a dólares -China habría pedido que esos fondos se utilicen para pagar importaciones- el Gobierno tendría más aire para intervenir en la brecha porque el swap descomprimirá los pagos de importaciones: al usarse yuanes, el BCRA se quedaría con los dólares para intervenir.
Déficit récord con China en 2022
Argentina registró en 2022 un déficit comercial bilateral récord con China. Mientras países vecinos como Brasil, Chile, Uruguay y Perú tuvieron superávit con ese país, la balanza comercial entre Argentina y China dejó un rojo de US$9.494 millones para nuestro país.
La balanza entre Argentina y China siguió siendo deficitaria en el primer cuatrimestre de este año. Entre enero y abril, el país acumula un saldo comercial negativo de US$2.581 millones, por debajo de los US$4.017 millones de déficit comercial con China del mismo período del año anterior.
En enero de 2023, la Argentina registró un rojo comercial con China por US$723 millones; en febrero fueron US$515 millones; en marzo otros US$685 millones; y en abril, US$658 millones.
