Buenos Aires — Un reciente informe del JPMorgan & Chase señala que será necesario un repunte de la actividad económica en el segundo semestre del 2024 se convierte en “condición necesaria” para la consolidación fiscal en el tiempo que pretende el Gobierno de Javier Milei. Llega a esta conclusión tras repasar los ingresos fiscales de febrero, en los cuales la recaudación real de impuestos descendió un -10% interanual y un -6,8% interanual en lo que va de año.
Para continuar con la consolidación fiscal, el informe del banco de inversiones marca que “la mayor parte del ajuste fiscal debería basarse en esta etapa en el lado del gasto”.
El necesario repunte de la economía argentina, que indica el JP Morgan, está vinculado, entre otros factores, al “lastre” que implica la caída de la demanda interna. Mientras que la necesidad de continuar con el ajuste en el gasto público, será necesario aún con las perspectivas positivas que representan la recaudación de impuestos de comercio exterior que se esperan con la cosecha de granos (principal complejo exportador) en los meses venideros.
Ya hay algunos indicadores de la economía que anticipan tanto la caída de la actividad como la merma en el consumo. El INDEC informó este miércoles que en enero de 2024, el Índice de producción industrial manufacturero (IPI manufacturero) mostró una caída de 12,4% respecto a igual mes de 2023. Mientras que en ese mismo mes el indicador sintético de la actividad de la construcción (ISAC) mostró una baja de 21,7% respecto a igual mes de 2023.
Por el lado del consumo, la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME) informó que el gasto en pequeñas y medianas empresas cayó el 25,5% en febrero con respecto al año anterior, el tercer mes consecutivo de pérdidas de dos dígitos.
Recaudación en febrero
El repunte en la actividad es condición necesaria porque será difícil que el Gobierno pueda alcanzar la consolidación fiscal con caída en los ingresos. El impuesto PAÍS y las retenciones no fueron suficientes para compensar el bache de ingresos derivado de la contracción de la demanda interna, dice el JPMorgan, al señalar que la recaudación real de impuestos descendió un -10% interanual en febrero, y un -6,8% interanual en lo que va de año.
En base a estos resultados, el banco subraya “la necesidad de una consolidación fiscal anticipada, basada en el corto plazo en el lado del gasto”.
La recaudación de impuestos sobre el comercio exterior aumentó un 76% interanual en términos reales en lo que va de año, que se explica por la devaluación del tipo de cambio, “aunque este crecimiento se desaceleró con respecto al mes anterior debido a la continua apreciación real del tipo de cambio”.
Mientras que los ingresos provenientes del impuesto PAÍS aumentaron el 307% interanual en términos reales en febrero, “después de que el Gobierno subiera el tipo aplicable a las importaciones al 17.5% en diciembre”, explica el JP Morgan.
La relevancia de este impuesto en la categoría de ingresos trae un futuro dilema para la gestión de Luis Caputo en el ministro de Economía, al considerar que es un tributo “temporal”, que se percibe en operaciones en tipos de cambio paralelo que el Gobierno busca eliminar este año, acorde al último informe del staff de Fondo Monetario Internacional (FMI).
“Si se excluyen los impuestos relacionados con el comercio exterior y el impuesto PAIS, los ingresos fiscales totales disminuyeron un -17,2% interanual en términos reales”.
