Buenos Aires — Impulsadas en parte por la decisión de la Reserva Federal de los Estados Unidos de no subir las tasas esta semana, además de la perspectiva de un giro promercado desde el 2024, las acciones de empresas argentinas registraron este jueves una nueva jornada alcista. YPF lideró la rueda con una suba de 7,6% en Wall Street, mientras que a nivel local el S&P Merval trepó 3,47%.
Medido en dólares contado con liqui (CCL), la Bolsa porteña cerró en US$773,56, según Rava Bursátil.
En Nueva York, la escalada de YPF estuvo acompañada por la de Grupo Supervielle (+7,1%), Satellogic (+6,6%) y Edenor (4,8%), mientras que Bitfarms, empresa cripto con sede en Canadá pero fundada por argentinos, reportó la única baja, de -2,5%.
¿Por qué sube el Merval?
“Hoy el driver es la cuestión electoral, ya con los frentes inscriptos y todo listo para empezar una carrera donde el oficialismo asoma como claro perdedor, por ahora”, consideró el analista financiero Franco Tealdi.
Y complementó: “Si bien tenés un fuerte viento de cola del exterior, con el S&P500 ya entrando en bull market (+20% desde el ultimo minimo) y Brasil traccionando (el EWZ esta +22% YTD), el caso de Argentina es un fenómeno mas bien de expectativa local”.
¿Puede seguir subiendo hasta las PASO?
Consultado por la posibilidad de que el equity argentino siga subiendo hasta las Primarias, Abiertas, Simultáneas y Obligatorias, Felipe Núñez, research analyst en Alchemy Valores, sostuvo que “queda suba todavía, pero en estos niveles ya me pongo mas cauteloso”.
“La cautela se basa en dos cosas: las valuaciones de las empresas argentinas ya no estaá “regaladas” como lo estaban el año pasado, y el mercado internacional está completamente jugado a un escenario de “soft landing”, que puede no darse si la Fed –que, de hecho, lo anunció con el nuevo dot plot– continua subiendo la tasa.
En ese sentido, Núñez argumentó que si la inflación núcleo de Estados Unidos no cede, será difícil que la Reserva Federal no suba aún mas la tasa, con las repercusiones que eso generaría en el escenario de liquidez global.
“De todos modos, sigue habiendo valor en los activos argentinos y mas si estamos ante un giro hacia políticas mas pro mercado en materia económica”, concluyó.
Qué pasa con los bonos argentinos y la incertidumbre que persiste
Por su parte, el jefe de research de la consultora Romano Group, Salvador Vitelli, prefirió enfocarse en la mayor oportunidad que representa la renta fija argentina.
“Las perspectivas están puestas en un mercado optimista con la alternancia [en el Gobierno], y eso se ve en las cotizaciones, pero los bonos están relativamente atrasados en relación al equity”, afirmó. “No veo una explosión alcista para el equity, el upside es mucho más latente para los bonos y esa es la expectativa que hay en el mercado”.
Pedro Siaba Serrate, Head of Research & Strategy advirtió por su lado que “estamos atravesando un momento de calma local, en donde no se sabe exactamente en que estado están las negociaciones con el FMI, el BCRA estuvo incluso comprando –por una supuesta entrada de inversión extranjera directa por Vaca Muerta, que sería transitoria–, y tenemos el cierre de listas de los precandidatos el 24 de junio”.
“En mi opinión, [la continuación de la tendencia alcista en los bonos] va a depender mucho de como vaya absorbiendo el crédito emergente el incremento en la proyección de la tasa de la Fed del miércoles, pero también de la volatilidad proveniente del cierre de listas. No descartamos que pueda aflojar el rally que vivimos durante los primeros días de junio”.
Con respecto a la recuperación de los bonos en las últimas semanas, Siaba Serrate consideró: “Mirando la película desde fin de mayo, la recuperación fue muy fuerte ... puede ser que haya algún tipo de mejor expectativa electoral que impulse este fear of missing out de las ruedas pasadas”.
