Buenos Aires — La Argentina hoy está lejos de ofrecer un contexto propicio para los negocios, pero eso no implica que no existan oportunidades. A pesar de la crisis económica y política que atraviesa el país, invertir en acciones de compañías argentinas puede generar grandes rendimientos, tal como ocurrió con quienes apostaron por los papeles de Transportadora de Gas del Norte (TGN) hace un mes.
Las acciones de la empresa energética treparon 47,8% en pesos en el S&P Merval de la Bolsa porteña durante abril. Pasaron de la zona de $389 cuando comenzó el cuarto mes del año a un pico de $575 cuando terminó. ¿El motivo? Según coinciden los analistas del mercado, el aumento se explica por una variedad de factores, entre los que se destacan la solidez de la compañía, un acuerdo extrajudicial con YPF, buenas perspectivas para el sector por el desarrollo de Vaca Muerta y hasta el potencial alcista que podría suponer un cambio de gestión.
Por qué se dispararon las acciones de TGN
Diego Martínez Burzaco, jefe de researh de Inviu, recuerda que el aumento de TGN de abril se dio luego de una toma de ganancias generalizada en el mercado argentino. En especial, en empresas de servicios públicos privatizados.
No obstante, el analista marca que “el principal driver, más de mediano plazo, fue el acuerdo al que llegó TGN con YPF para resolver un litigio que había, en el cual YPF se compromete a pagarle en varias cuotas hacia adelante”.
Misma lectura hizo el analista financiero Franco Tealdi. “En este trimestre se registrará el efecto contable del acuerdo extrajudicial con YPF por el cual TGN cobrará U$S190,6 millones en cuatro cuotas a partir del 2024″, indica. Pero además, subraya que “la empresa vale hoy US$540 millones al CCL, no tiene deuda y al último trimestre de 2022 informaba una caja neta por unos U$$105 millones”.
“El monto comprometido a pagarle por YPF, más su posición interesante de caja que tiene la compañía TGN, hacen que, aún a pesar de esa suba, parecería ser un play bastante atractivo para quienes apuesten al sector de más de mediano plazo, con un horizonte de vista de dos años”, coincide Martínez Burzaco.
El impulso de Vaca Muerta y perspectivas de trede electoral
Por otra parte, el head de research de Inviu recuerda que TGN tiene, adicionalmente, buenas perspectivas vinculadas al transporte de gas que va saliendo de Vaca Muerta, lo que permitiría llevar al país a un superávit comercial en el sector energético en el 2024.
Tealdi, en tanto, cree que TGN también es “un papel con muchísimo potencial ante un cambio de gobierno que mejore los atrasos tarifarios del sector”. En ese sentido, recuerda que “el único ajuste transitorio en tarifas se dio en marzo 2022 por 60% y recién ahora se aprobó un 95% a partir de mayo 2023″. Y al respecto, indicó que “también hay expectativas con que las exportaciones de gas a Chile compensen parte de ese atraso relativo”.
Por último, y consultado respecto de si ese potencial puede extenderse a los papeles de todo el sector, el analista financiero consideró que dependerá de cómo se corrijan los atrasos que sufre el sector una vez que asuma una nueva administración.
Un reciente informe del área de research de Grupo SBS también se refirió a las perspectivas para las acciones de empresas energéticas. “Dentro de este sector, repetimos que somos muy constructivos con el equity local, con algunos resultados para el 1T23 (VIST) que evidencian el potencial” señalaron.