Buenos Aires — El relanzamiento de los créditos UVA podría forzar una apertura del cepo cambiario. Si bien de momento se tratan solo de conjeturas y aparentes medidas en estudio, en los últimos días cobró fuerza dentro del sector financiero la expectativa de que el Gobierno podría tener que flexibilizar el acceso a dólares para quienes soliciten un préstamo hipotecario, para así solucionar el descalce de monedas entre el préstamo recibido en pesos y las divisas necesarias para concretar la operación.
La gran mayoría de las operaciones inmobiliarias en Argentina se concretan en dólares. Pero desde la crisis de 2001, los bancos solo pueden prestar divisas a quienes las generen. Y por las regulaciones vigentes, la mayor parte de la población se ve impedida a acceder a dólares en el mercado oficial de cambios, por lo que deben buscar esos dólares en el mercado bursátil.
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Pero allí también existe una restricción que atenta contra el acceso a divisas de forma inmediata: el parking –como se conoce en la jerga al plazo mínimo requerido entre la compra y venta de activos financieros– se mantiene en 24 horas. Eso implica que quien acceda a un crédito hipotecario deberá comprar divisas a través de la operatoria bursátil conocida como dólar MEP, pero la acreditación de esos dólares no se hará efectiva hasta el día siguiente.
“Hay un cuello de botella ahí porque el crédito hipotecario, por naturaleza, necesita los dólares en el momento. Y la regulación actual con el parking dilata eso”, señala Federico González Rouco, economista de Empiria y autor de tres libros sobre el mercado inmobiliario en el país.
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Qué alternativas se vislumbran
Ante ese panorama, dentro del sector financiero especulan con alguna flexibilización del cepo cambiario. Las posibilidades que resonaron con más fuerza estos días, señalan en el sector, serían que el BCRA diera acceso al mercado de cambios, sumándole impuesto PAIS al valor del dólar oficial, o que la Comisión Nacional de Valores (CNV) libere el parking para estas operaciones y permita operar MEP instantáneo, o que en su defecto avance con alguna medida que posibilite un tipo de cambio garantizado.
Desde el equipo económico del Gobierno, sin embargo, no respondieron a la consulta de Bloomberg Línea respecto de la posibilidad de que se avance con alguna de estas alternativas.
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En el caso de que el Gobierno decidiera no avanzar por ninguna de estas posibilidades, quienes tomen un crédito hipotecario UVA antes de que el oficialismo levante las restricciones y unifique el mercado cambiario podrían verse expuestos a que una suba de los dólares paralelos derrita el monto en moneda extranjera equivalente al monto recibido en pesos durante ese período de parking.
Ante ese escenario es que una fuente de uno de los bancos que ya anunció el lanzamiento de los créditos, que pidió reserva, consideró que sería apropiado que el esfuerzo que vienen haciendo las entidades esté acompañado por algún gesto por parte del Gobierno.
Pese a ello, marcó que se trata de cuestiones que debería analizar el BCRA, para ver de qué manera agilizar y facilitarle las cosas al cliente y recordó que es algo que excede a lo que los bancos puedan hacer por el momento.
La decisión, de todos modos, no es sencilla. Para el equipo económico del Gobierno, dar acceso al mercado de cambios a quienes soliciten préstamos hipotecarios UVA impactaría en reservas, más allá de que especialistas del sector anticipan que en 2024 difícilmente se vea un aluvión de demanda por los créditos hipotecarios, dado que la inflación todavía continúa siendo un factor de preocupación entre la población.
“El volumen de este año va a ser bajo”, anticipa González Rouco. “No imagino un aluvión de demanda este año”, agrega antes de agregar que en 2025 el escenario podría ser otro.
Por otra parte, el economista especula que si la decisión fuera dar acceso al mercado oficial, sumándole impuesto PAIS, el Gobierno perdería reservas pero ganaría en recaudación. “Creo que al Gobierno ese combo le interesa”, señaló.
No obstante, aclara que de momento no son más que trascendidos, al igual que la posibilidad de agilizar la operatoria de dólar MEP.
