Buenos Aires — MercadoLibre (MELI), el gigante del comercio electrónico en América Latina que preside Marcos Galperin, llegó a caer por más de 10% en la Bolsa de Nueva York este viernes, un día después de que la empresa presentara su histórico balance correspondiente al 2023.
Pese a que la compañía reportó el año más rentable en su historia, los inversores tomaban la decisión de vender en masa sus ADRs (American Depositary Receipts), provocando la mayor caída en el precio del papel en dos años. La baja se daba en parte por el impacto que tuvieron dos gastos extraordinarios en la rentabilidad neta del cuarto trimestre, según señalaron en informes difundidos en las últimas horas tres de los principales bancos de Wall Street: Bank of America, Morgan Stanley y Goldman Sachs.
Además, de acuerdo al análisis de Morgan Stanley, el beneficio antes de intereses e impuestos de MercadoLibre durante el trimestre final del 2023 fue menor al esperado.
No obstante, los tres bancos no dudaron en sostener sus precios objetivo para la acción de MercadoLibre por encima de los US$2.000 para los próximos 12 meses. Hoy el papel cotiza por debajo de los US$1.650, tras haber superado los US$1.800 este jueves, previo a reportar sus resultados del 2023.
BofA Securities: Perspectiva optimista a pesar de desafíos temporales
Bank of America (BofA) Securities destacó el crecimiento de los ingresos de MercadoLibre, que superaron las expectativas de los analistas en 370 puntos básicos, con un aumento del 41.9% interanual en el cuarto trimestre. Según el informe del BofA, “MercadoLibre reportó un crecimiento de los ingresos más fuerte de lo previsto”. Sin embargo, también señalaron que “el beneficio por acción (EPS) de US$3.25 incumplió con el consenso de US$7.06, debido a provisiones únicas en Brasil”.
A pesar de estos desafíos, BofA Securities mantiene una visión optimista para MercadoLibre en 2024, destacando el aumento de la originación en Brasil y el impulso continuo en México, donde espera que la empresa “comience a ampliar su financiamiento fuera de la plataforma, mientras busca aprovechar la gran población no bancarizada de México”. También prevén una mejora en la rentabilidad a medida que la compañía expande sus servicios de préstamos fuera de su plataforma principal.
Precio objetivo de BofA Securities para MercadoLibre: US$2.000
Morgan Stanley: Encuentra tendencias fundamentales alentadoras
Morgan Stanley apuntó que el cuarto trimestre de MercadoLibre no cumplió con sus expectativas en términos de beneficio antes de intereses e impuestos (EBIT), principalmente debido a márgenes brutos más bajos. Según su informe, “el EBIT del cuarto trimestre de MercadoLibre no cumplió con nuestras expectativas, con márgenes brutos (impulsados por la logística) como la principal fuente de desventaja”.
Sin embargo, el banco destacó tendencias fundamentales alentadoras, como un aumento en el valor bruto de mercancías y una reducción en las pérdidas por fluctuaciones cambiarias en Argentina. A pesar de ajustar ligeramente su estimación de EBIT para 2024, mantuvieron un precio objetivo sólido para las acciones de MercadoLibre y reiteran su posición de “sobrepeso”.
Precio objetivo de Morgan Stanley para MercadoLibre: US$2.065
Goldman Sachs: Presiones en márgenes, pero alcista a largo plazo
Goldman Sachs señaló que MercadoLibre experimentó presiones en márgenes debido a costos logísticos más altos y el crecimiento de su negocio de first-party (1P). Según su informe, “MELI reportó un margen EBIT ajustado del 13.4%, con el EBIT ajustado incumpliendo las expectativas del consenso de BBG en un 17%, principalmente debido a presiones en los márgenes brutos de los costos logísticos más altos y el crecimiento en su negocio 1P”.
Aunque reconoció que estas presiones pueden afectar temporalmente el precio de las acciones, destacan el sólido crecimiento y la generación de flujo de efectivo de la compañía. Goldman Sachs proyecta un margen EBIT estable para 2024, y resaltó su confianza en que MercadoLibre pueda alcanzar márgenes más altos en los próximos años gracias a la eficiencia operativa y la generación de efectivo.
Precio objetivo de Goldman Sachs para MercadoLibre: US$2.200
A pesar de las presiones en los márgenes y los desafíos temporales, los analistas de BofA Securities, Morgan Stanley y Goldman Sachs señalan que MercadoLibre ha retenido un sólido potencial de crecimiento a largo plazo.
Si bien es posible que la acción de la compañía experimente volatilidad en el corto plazo, apuntan, las tendencias fundamentales y la posición dominante de MercadoLibre en buena parte del mercado latinoamericano respaldan la confianza de los inversores en su futuro.
