Buenos Aires — En un contexto favorable para el mercado de crédito en Argentina, distintas empresas han optado a colocar o rescatar deuda. Se ha visto particularmente en el sector petrolero, en empresas involucradas en la formación no convencional de Vaca Muerta, para mejorar el perfil de endeudamiento y continuar con las inversiones.
La última fue Vista Energy (VIST), que este lunes comunicó a la Comisión Nacional de Valores que resolvió el rescate anticipado de las obligaciones negociables Clase XIV emitidas en noviembre de 2022 por US$40,5510.815 a tasa de interés fija del 6,25% con vencimiento el 10 de noviembre de 2025.
La empresa de Miguel Galuccio abonará el próximo 16 de octubre el 100% por cada US$1 del valor nominal de cada Obligación Negociable Clase XIV vigente y en circulación. De esta forma, mejora el perfil de deuda en el marco de fuertes inversiones en Vaca Muerta. En esa formación, que ya explica más de la mitad de la producción local de hidrocarburos, Vista Energy es la segunda operadora productora de petróleo, sólo por detrás de YPF.
El rescate de deuda de Vista coincide con otras empresas del sector. En agosto, YPF salió a recomprar dos de sus obligaciones negociables, con el objetivo de mejorar su perfil de deuda y fortalecer su posición financiera. Días atrás, Pampa Energía S.A. (PAMP) logró una colocación exitosa de obligaciones negociables (ON) al levantar US$83.977.835, a cuatro años licitada en el mercado local con una tasa fija de 5,75% y vencimiento en 48 meses.
Luis Caputo, ministro de Economía, destacó que la tasa de interés de la deuda de Pampa “es más baja aún de lo que podría conseguir en el mercado externo”. Y se refirió a uno de los motores de esta decisión de las empresas: el blanqueo de capitales.
¿Qué hay detrás de la emisión de deuda de las petroleras?
“Mucha gente recomendando que el Gobierno salga a capturar con deuda dólares del blanqueo. Nosotros no queremos hacerlo, porque buscamos que esos dólares vayan a financiar al sector privado, para que se desarrolle el mercado de capitales y haya más inversión y generación de empleo de calidad”, dijo Caputo.
Matías Cattaruzzi, senior equity analyst de AdCap, dijo a Bloomberg Línea que el régimen de regularización de activos y la alta demanda por bonos generó un contexto favorable para el mercado de crédito corporativo.
“La decisión de Vista de realizar este rescate anticipado responde a su enfoque en ir despejando su perfil de vencimiento de corto plazo y mantener una sólida posición financiera”, agregó Cattaruzzi. La relación de apalancamiento neto (Deuda Neta/EBITDA) fue del 0,52x en 2023, y se proyecta una disminución a 0,40x en 2024 y a 0,25x para 2025. De esta forma, según el especialista, “la empresa está en una posición privilegiada para abordar sus obligaciones de deuda y el mercado convalida esta posición otorgándoles una tasa más baja que sus pares”.
Leonardo Chialva, de Delphos Investment, le dijo a este medio que la posibilidad de invertir en activos el capital blanqueado fue aprovechado por las empresas. “Si bien también se incluían Bopreales y bonos del gobierno, la realidad es que los más buscados fueron los bonos corporativos de mejor calidad, entre ellos obviamente YPF, Vista y algunas otras petroleras”.
Según Chialva, Vista puede aprovechar este rescate “para hacer una administración de sus pasivos, alargar plazos, reducir tasas y con eso mejorar el perfil de sus vencimientos”.