Buenos Aires — La salida de Gustavo Manriquez del Banco Macro (BMA) y su designación como el nuevo CEO de Banco Supervielle (SUPV) este martes ha generado una nueva ola de especulaciones en el mercado argentino. Si bien desde Supervielle niegan categóricamente estar en un proceso de venta, el movimiento ha reavivado los rumores de una posible adquisición por parte de Macro, el tercer banco privado más grande por activos totales de la Argentina.
Para la sorpresa de los analistas consultados por este medio, el Supervielle comunicó ayer que Manriquez pasará a estar al mando de la entidad desde el 1 de octubre. Con más de 30 años de experiencia en el sistema financiero, su trayectoria incluye pasos por el Scotiabank Uruguay y Citibank en Argentina.
Reemplazará a Alejandro Stengel, cuya salida del rol había sido informada a los reguladores por el directorio del banco el 11 de abril de este año. “Tenemos el equipo y los recursos adecuados para crecer bajo su liderazgo en esta nueva etapa de expansión”, dijo Patricio Supervielle sobre el arribo de Manriquez.
Pesa a la declaración, la atención de los analistas se posó rápidamente no en los planes de crecimiento, sino en los rumores que venían circulando en torno al Supervielle desde hace más de un año: la posibilidad de que la entidad financiera esté contemplando una venta.
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Parte del caldo de cultivo en el trasfondo del resurgimiento de esas versiones —más allá de que el Macro había sido señalado como una de las entidades potencialmente interesadas en el Supervielle—, fueron los informes que publicaron en los últimos meses analistas de Fitch Ratings y JPMorgan.
El banco y la calificadora coincidieron en esos documentos al destacar que la desregulación del sector bancario bajo el gobierno de Javier Milei podría ser un factor clave en gatillar una consolidación, especialmente al considerar que se trata de uno de los más atomizados de Latinoamérica.
“Bancos locales tradicionales, como Banco Macro y Banco Galicia – que tienen suficiente capital – podrían adquirir bancos más pequeños, aunque hay pocos candidatos”, había escrito Abraham Martinez, director y country head para calificaciones bancarias en Chile y Argentin, en el informe de Fitch.
En los últimos 12 meses se concretaron dos transacciones clave que delinean el camino hacia la consolidación del sector, y una de ellas tuvo como protagonista al Banco Macro, que adquirió al Banco Itaú Argentina por US$50 millones. También se concretó la adquisición de las operaciones locales de HSBC por Grupo Financiero Galicia (GGAL), en un acuerdo valuado en US$550 millones.
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La respuesta del Supervielle a los rumores
Desde Supervielle, dijeron a Bloomberg Línea que una venta del banco no está en sus planes “Si bien Banco Supervielle se encuentra en un momento de transformación, no está llevando adelante un proceso de venta. Tenemos nuestros propios planes de crecimiento y somos muy optimistas respecto del futuro del sistema financiero”, aseguraron.
En el Macro, en tanto, declinaron hacer comentarios al respecto ante la consulta de este medio.
¿Qué dicen los analistas?
Mauro Mazza de Bull Market Brokers indicó que la llegada de Manriquez a Supervielle podría estar alineada con un afán de M&A del Banco Macro. “Para nosotros, va el hombre que más trabajó para la compra de Supervielle por parte de Macro. Podría ser una jugada para poner en valor al banco y luego considerar un posible takeover, si el BCRA lo permite”, apuntó Mazza.
Sobre el último punto, Mazza se mostró escéptico, teniendo en cuenta los roces recientes entre el Macro y la administración de Javier Milei. Sin embargo, no descartó que el Macro pueda mejorar la relación con las autoridades.
Con respecto al porqué de una potencial compra del Supervielle, el analista argumentó que aunque ha hecho reformas, el banco sigue teniendo una cartera de activos pequeña.
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“Necesita renegociar con las provincias”, dijo, en referencia al depósito de sueldos estatales en cuentas de Supervielle. No obstante, destacó que si el Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones (RIGI) de Milei resulta exitoso, el banco podría convertirse en “una mina de oro” debido a su presencia en provincias que podrían recibir esos desembolsos privados.
Un segundo analista, quien trabaja en un broker local y pidió no ser identificado por nombre en esta nota, consideró que el Banco Macro ha tenido antecedentes de haber llevado ejecutivos propios a otras empresas, con vistas a una eventual adquisición.
Por su parte, Guido Bizzozero, de Allaria, mencionó que la salida de Manriquez puede ser vista como una sorpresa para Banco Macro, que aún no ha designado a su reemplazo.
Sin embargo, resaltó que los rumores sobre la venta de Supervielle han circulado desde su oferta pública inicial (IPO) en el 2016, pero que su cotización actual, a 1,3 veces el valor en libros, sugeriría que no tienen apuro por vender en este momento.
“Lo cierto es que los bancos que se han ido fueron extranjeros y se hicieron a valores atractivos para los adquirentes a menos de 0,5 veces valor en libros”, complementó.
El último balance de Supervielle y cómo viene en la Bolsa
Supervielle es uno de los cuatro bancos argentinos que cotiza en la Bolsa estadounidense. Tras la noticia del nombramiento de Manriquez, la acción del banco cayó 4,2% ayer en el New York Stock Exchange. No obstante, en lo que va de 2024, el título ha subido un 101%.
Por su parte, el ADR de Banco Macro cedió más de 3,5% ayer, aunque acumula un alza del 152% en lo que va del año. Ambos fueron los papeles que más bajaron en la rueda de este martes.
En cuanto a sus resultados financieros, la rentabilidad neta del Supervielle en la primera mitad de 2024 ascendió a ARS$72,2 mil millones, lo que representa una mejora en términos reales del 180%. Además, en los 12 meses comprendidos entre junio de 2023 y junio de 2024, su cartera total de créditos creció en un 12,66% en términos reales, alcanzando los ARS$1.248,2 mil millones.
Los M&A de Macro desde 2007
Banco Macro ha consolidado su crecimiento a través de múltiples fusiones y adquisiciones, transformándose en una de las entidades más grandes de Argentina. Desde 2007, ha sido protagonista de importantes operaciones que le han permitido expandirse tanto a nivel geográfico como en términos de su base de clientes:
- 2007: Se concretó la fusión con el Nuevo Banco Suquía S.A., fortaleciendo la presencia de Macro en Córdoba, una de las provincias más estratégicas del país.
- 2009: Se realizó la fusión con el Nuevo Banco Bisel S.A., lo que amplió significativamente la red de sucursales del Macro, consolidando su presencia en la región centro y norte de Argentina.
- 2010: Banco Macro adquirió el Banco Privado de Inversiones S.A., con el objetivo de reforzar su estrategia en Buenos Aires, el principal centro financiero del país. Esta compra le permitió aumentar su participación en el mercado de capitales y banca privada.
- 2019: En su operación más destacada del último tiempo, se fusionó con el Banco del Tucumán, afianzando su presencia en el norte argentino, una región clave para su expansión.
- 2023: La adquisición de Banco Itaú Argentina consolidó a Banco Macro como el banco privado de capitales nacionales más importante del país, medido por su patrimonio neto. Con esta operación, Macro sumó 567 sucursales, más de 9.400 empleados y más de seis millones de clientes, lo que reafirma su liderazgo en el sector.
