Buenos Aires — Bank Of America (BofA), uno de los bancos más importantes de Estados Unidos y del mundo, mantuvo su postura constructiva respecto de los bonos argentinos. La entidad también señaló en un reciente informe enviado a clientes que el desempeño del país en materia de estabilización está superando las expectativas.
“Mantenemos nuestra recomendación de sobreponderar los bonos externos de Argentina, tras nuestro reciente viaje de inversores”, destaca BofA.
Los bonos argentinos vienen teniendo un rendimiento positivo que se profundizó en octubre, mes en el cual el riesgo país cayó cerca de un 25% para perforar por primera vez en cinco años el piso de 1.000 puntos básicos. No obstante, el spread soberano se encuentra en torno a 970 puntos, lo que implica un amplio margen de compresión si se toma en cuenta que El Salvador, que hasta 2022 tenía el mismo riesgo país que Argentina, ahora se ubica en 511.
Asimismo, BofA agregó: “Somos positivos porque el plan de estabilización está funcionando mejor de lo que esperábamos, el compromiso del gobierno con el equilibrio fiscal es muy fuerte, la voluntad de pagar la deuda externa es alta y hay una agenda ambiciosa de reformas microeconómicas y desregulatorias en marcha”.
Para la entidad “el blanqueo fiscal podría tener efectos colaterales positivos”, y entre ellos enumeró el aumento de las reservas internacionales y la mejora de la capacidad de pagar eurobonos.
Además, BofA reseña que “los bonos han subido significativamente en lo que va del año”, pero consideraron que aún “están lejos de descontar que el gobierno evitará otra reestructuración de deuda en 2026 o más tarde”.
VER MÁS: Deuda argentina sale de territorio “distressed” gracias a las reformas de Milei
Por otro lado, los analistas de la entidad escribieron: “Creemos que el presupuesto equilibrado es factible, en medio de un repunte de la actividad y más recortes a los subsidios energéticos”. Y advirtieron, en relación al impuesto PAIS: “Los impuestos a las importaciones vencen en diciembre, lo que plantea un desafío”.
Malas perspectivas sobre México
Al mismo tiempo que ratificaron la sobreponderación de bonos argentinos, los analistas de BofA refrendaron la subponderación de los papeles de México: “La consolidación fiscal podría decepcionar, y creemos que el mercado subestima los impactos negativos de la erosión de los controles y equilibrios”, mencionaron.
También reseñaron que, en un escenario donde se reinicien las guerras comerciales después de las elecciones en Estados Unidos, “México está particularmente expuesto a riesgos a la baja”.
Y ampliaron: “Esperamos que la estrategia de consolidación fiscal del próximo año se base en reducir el gasto de capital, ya que la nueva administración ha descartado aumentos de impuestos. Esto pierde una oportunidad de mejorar la recaudación de ingresos de México durante el período de luna de miel de la nueva administración, cuando el capital político tiende a ser más alto”.
Por último, sostuvieron que una consolidación fiscal más lenta también implica un mayor suministro de eurobonos mexicanos.
