Buenos Aires — Las compañías argentinas de mayor calidad crediticia han logrado colocaciones a tasas que están muy por debajo de la que debería pagar el Estado nacional si decidiese volver al mercado. El ejemplo más reciente de esto es Pampa Energía, que consiguió US$410 millones en el mercado internacional, tras recibir US$1.700 millones en ofertas.
El bono que colocó Pampa Energía vence el 10 de septiembre de 2031 y pagará un cupón de 7,95%. No obstante, el rendimiento para quienes licitaron es de 8,25%, dado que el precio de emisión fue 98,429% del valor nominal. Los intereses se pagarán, en forma semestral, desde el 10 de marzo de 2025.
Según destacó la compañía, la licitación incluyó a importantes fondos de inversión internacionales. Además, desde Pampa Energía destacaron que el principal objetivo de la emisión fue aliviar los vencimientos del bono de US$750 millones que vence en el 2027 y mejorar el perfil de deuda de la compañía, de cara a las “fuertes inversiones” de los próximos años.
Entre estas últimas, la empresa destacó en un comunicado el desarrollo del yacimiento de shale oil Rincón de Aranda, ubicado en la cuenca neuquina.
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El miércoles 4 de septiembre, había salido al mercado la petrolera pública-privada YPF, que consiguió US$500 millones a una tasa anual de 8,75% hasta 2033.
Confianza en los corporativos argentinos
Un informe publicado por la consultora Delphos Investment calcula que el ‘riesgo país’ corporativo de las empresas Tier 1 (las de mejor nivel crediticio) se sitúa en 310 puntos. La cifra contrasta con el riesgo país que calcula el banco estadounidense JP Morgan para el soberano, y se ubica en 1.450 unidades.
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Según detalla el documento de Delphos Investment, esto refleja un “optimismo” creciente del mercado hacia la deuda privada, lo que facilita a las empresas la refinanciación de sus bonos en el mercado.
Este proceso podría atraer capitales al país, contribuyendo indirectamente a una mayor acumulación de reservas”, resalta el informe privado. Esta afirmación se debe a que, dado que el mercado de soberanos hard-dollar se centra en las reservas netas, “este flujo de capital podría traducirse en una reducción del riesgo país”. Asimismo, el estudio subraya que el riesgo corporativo Tier 1 se ubica en “zona de mínimos”, actualmente. Dentro de esa categoría, Delphos incluye a los bonos de YPF, Pampa Energía, Vista Energy, Panamerican Energy, Transportadora Gas del Sur y Arcor. Otro dato que resalta el documento es que la tendencia de los bonos corporativos en Argentina está alineada con los movimientos de la región y los spreads corporativos no solo siguen la tendencia de Latinoamérica, sino que sus rendimientos están convergiendo a estos.
