Buenos Aires — La reducción de la tasa de política monetaria del Banco Central y la modificación que limita las tenencias de deuda pública de los bancos afectarían en el corto plazo las utilidades de las entidades financieras, advierte la calificadora de riesgo Moody’s. “Además de debilitar la calidad de los activos por su mayor exposición frente al soberano”, dice el informe.
Los primeros nueve meses del año se reportaron resultados sólidos para los bancos del sistema financiero argentino, y las perspectivas son positivas para el mediano plazo si las medidas de estabilización tienen éxito. Sin embargo, el panorama para el corto plazo es más crítico.
El 19 de diciembre, el Banco Central redujo la tasa de política monetaria al 100% desde el 133% y modificó una regulación que limita las tenencias de deuda pública de los bancos, lo que incrementa su exposición frente al soberano.
Además, la autoridad monetaria llevó a cabo una agresiva gestión para reducir el stock de Leliq, deuda en pesos con vencimiento a 28 días, que pasó de representar el 70% de pasivos remunerados del Central (el pasado 30 de septiembre) al 13% actual. El BCRA dejó de emitir ese instrumento y definió el acuerdo de recompra de un día (operaciones de repo) como su principal instrumento de política monetaria.
Según explica Moody’s, las operaciones de repo de un día arrojan una tasa de interés nominal del 100% en comparación con el 133% que generó el Leliq. Sobre el final del proceso electoral, los bancos ya habían empezado a cambiar la composición de su exposición al BCRA por instrumentos a corto plazo.
Estos cambios pueden afectar la rentabilidad de los bancos, dice Moody’s, debido a que siguen sujetos a una tasa anual mínima del 110% para los depósitos minoristas. “Las bajas tasas de interés, junto con el aumento de la inflación, harán que a los bancos les resulte más difícil seguir registrando fuertes utilidades ajustadas a la inflación”, dice el informe.
Agrega también que “la restricción sobre los márgenes de interés que implica la reducción de las tasas llevará a los bancos a aumentar su exposición a instrumentos del gobierno de mayor rentabilidad”. Esto último “tiene implicancias crediticias negativas debido a que el perfil crediticio del soberano sigue siendo muy débil”.
