Bloomberg Línea — La reforma económica que impulsa Javier Milei en Argentina está “incompleta,” y el mayor riesgo para el gobierno es que la inflación se acelere nuevamente si se eliminan los controles cambiarios de manera prematura, según Alberto Ramos, director del grupo de investigaciones macroeconómicas para América Latina de Goldman Sachs.
“El temor de Milei es que, al liberar el tipo de cambio, la inflación probablemente vuelva a acelerarse, lo que podría convertirse en un pasivo político significativo,” señaló Ramos durante una entrevista con Bloomberg Línea. “Con elecciones de medio término en octubre de 2025, teme que esto implique un costo político elevado, además de desordenar la macroeconomía.”
Afirmó, sin embargo, que eventualmente el presidente argentino deberá avanzar con la salida del cepo cambiario, mientras que advirtió por la actual tasa de política monetaria. El éxito en esos dos frentes implicaría consolidar los logros obtenidos durante su primer año de mandato, sumó.
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El ajuste fiscal liderado por Milei ha logrado reducir la inflación al 2,7% en diciembre, marcando el tercer mes consecutivo con una variación mensual por debajo del 3%. Según Ramos, esta desaceleración de los precios generará “dividendos interesantes a mediano y largo plazo” para Argentina, favoreciendo una recuperación económica en 2025.
“La economía se está recuperando rápidamente y liderará el crecimiento en América Latina en 2025. Se avecina un crecimiento fuerte,” afirmó.
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Sin embargo, el economista señaló que Argentina necesita un sistema cambiario más convencional y flexible para implementar una política monetaria sostenible.
“Esta es la parte que ahora tiene que evolucionar. El tipo de cambio probablemente se está sobrevaluando nuevamente,” explicó Ramos, quien agregó que una política monetaria convencional permitiría que Argentina acumule reservas “endógenamente.”
“El tipo de cambio sobrevaluado no está afectando el crecimiento y no va a impedir que la economía crezca. Pero es un problema que no está resuelto,” dijo Ramos.
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El director de Goldman Sachs destacó que hay un sentimiento optimista entre los inversores respecto a la “historia macro” de Argentina. “Tanto los inversores financieros como aquellos interesados en comprar y administrar empresas han mostrado interés en los resultados de las reformas de Milei.”
La postura liberalizadora y las propuestas de reformas microeconómicas del ministro Federico Sturzenegger son algunos de los temas que han llamado la atención. ”Más allá de tener una política fiscal ordenada, que es condición esencial, también hay una agenda micro y de desregulación que tiene el potencial de atraer capital a Argentina,” afirmó Ramos.
”Esto puede tener un impacto muy bueno en la productividad y el crecimiento.”
No obstante, Ramos advirtió que es temprano para estimar en qué magnitud las reformas atraerán inversiones al país.”Es difícil anticipar en qué magnitud esto se va a materializar. Y todavía existen riesgos claros por delante. El problema no está resuelto. Tuvimos un muy buen comienzo, pero la agenda no terminó,” concluyó.
