Buenos Aires — El Banco Central volvió a transferirle pesos al Tesoro en abril. Tras haberle girado $130.000 millones en marzo, cortando así una racha de más de ocho meses sin transferencias directas, la entidad que preside Miguel Pesce le envió otros $100.000 millones a Economía por la vía de Adelantos Transitorios el viernes pasado, 21 de abril.
Con este nuevo envío, segundo desde el desembarco de Sergio Massa al Ministerio de Economía en agosto del año pasado, la autoridad monetaria acumula transferencias por $230.000 millones. De esta manera, el equipo económico ya consumió un 61,7% del límite de financiamiento acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para el primer semestre del año.
Si bien tanto el Gobierno como el FMI ya reconocieron que deberán revisar las metas del acuerdo, el límite de financiamiento del déficit habría sido el único que el equipo económico pudo cumplir durante el primer trimestre de este 2023.
Con este último envío, que se oficializó este miércoles, el BCRA aún tiene margen para girarle unos $142.800 millones al Tesoro hasta el cierre de junio. Es que el acuerdo establece que las transferencias no deberán superar los $372.800 millones al cierre del segundo trimestre, los $651.400 millones para septiembre y los $883.000 millones en el acumulado del año. Es decir, un 0,6% del PBI en 2023.
Crecen los intereses de “la bola de Leliq”
Las transferencias directas para financiar al Tesoro no son la única vía por la que el BCRA está emitiendo pesos. También debió acelerar la emisión en los últimos meses para comprar títulos de deuda en pesos en el mercado secundario, para los distintos Programas de Incremento Exportador, conocidos como dólar soja 1 y 2, y ahora el llamado dólar agro, o para pagar intereses de su deuda.
Los intereses que el BCRA debe pagar por sus pasivos remunerados -es decir, las Leliq y pases- se convirtieron en el principal factor de expansión monetaria este año. Desde que se inició el 2023, de hecho, el déficit cuasifiscal ya superó los $2,5 billones.
Según estimaciones de Alejandro Giacoia, economista de Econviews, los intereses acumulados por las Leliq y pases durante este 2023 podrían alcanzar los $12,8 billones. Dichos intereses, calculó, se encarecieron $500.000 millones solo con la decisión del BCRA de elevar 300 puntos básicos la tasa de política monetaria el jueves pasado.
