Buenos Aires — El ajuste de shock que está implementando el Gobierno de Javier Milei, su ambicioso plan para reformular el Estado y una iniciativa para desregular rápidamente la economía argentina tienen más chances de llegar a buen puerto que el experimento gradualista y promercado del expresidente, Mauricio Macri, afirmó el exgerente de relaciones con inversores de MercadoLibre y Nubank, Federico Sandler.
En ese sentido, el impulso reformista de la nueva administración tiene una buena probabilidad de resultar en una economía moderna que permita el arribo de inversiones de largo plazo al país, agregó.
“Aún estamos en tiempo de poder hacer las reformas requeridas; va a doler, vamos a tener que aguantar una suba de la inflación, un achicamiento del gasto público, pero a medida que estas variables macroeconómicas empiecen a normalizarse, vas a tener un crecimiento importante de la inversión y la confianza en la Argentina”, afirmó de forma optimista en una entrevista para el podcast de Bloomberg Línea, La Estrategia del Día Argentina. Y agregó: “Y eso se va a reflejar en el riesgo país, en la tasa de interés, en el costo de capital y demás.
Sandler, quien ocupó el rol de Investor Relations Officer (IRO) en MercadoLibre entre 2015 y 2021 y representó a Nubank ante inversores institucionales antes y durante la salida a la Bolsa norteamericana (IPO) del mayor banco digital del mundo, está basado en Buenos Aires, desde donde trabaja ahora para Spider Investments, una empresa enfocada en inversiones en el mercado inmobiliario de los Estados Unidos.
Consultado respecto a la posibilidad de que tanto los inversores internacionales como las empresas locales deseen esperar a ver si el paquete reformista de Milei se logra sostener mas allá del propio mandato del libertario, el ejecutivo resaltó que es “muy optimista si las reformas que son requeridas pueden ser implementadas”.
“El powerpoint es muy lindo, ahora hay que llevarlo a la realidad”, complementó el economista de formación.
Justificó ese optimismo al recordar que “antes de que existieran los Pagseguro y Stone y todas estas startups viviendo de Brasil, el mayor creador de unicornios hasta el 2015 era la Argentina, no Brasil y no México”.
“Y eso tiene que ver mucho con el capital humano, con la habilidad de los argentinos de empujar a pesar de la adversidad; solo que creo que ha habido un deterioro político, económico y social”, continuó, argumentando que esas condiciones llevaron a empresas como Nubank, que vino a la Argentina en 2019, decidieran finalmente que el país no era la mejor alocación de capital, teniendo en cuenta que no se permitía la repatriación de dividendos, por ejemplo.
De concretarse el giro promercado de Milei, la Argentina se convertiría en un país “extremadamente atractivo” para las empresas tecnológicas, energéticas y agroindustriales, afirmó Sandler.
Aunque apunto al desafío de construir confianza en la comunidad internacional, considerando que Argentina ha sido “defaultadora serial”, también señaló la resiliencia de las empresas locales frente a desafíos como la inflación.
El IRO de spider elogió el nivel de talento del capital humano argentino, “en inteligencia artificial, en cripto, en fintech”, subrayando que, incluso con los desafíos actuales, Argentina sigue siendo “un exportador de talento muy grande en posiciones de ingeniería, inteligencia artificial, producto”.
Resaltó por último la urgencia de “hacer las reformas lo más rápido posible para tener suficiente tiempo para permitir estas inversiones”. Aunque advirtió que “esto no va a ser de la noche a la mañana”, expresó optimismo sobre el potencial de Argentina para emerger como líder en la economía digital de la región.
El panorama para los IPOs de empresas latinas
Sandler también analizó el panorama de para los Initial Public Offerings (IPOs) de empresas nacidas en América Latina, afirmando que aunque las condiciones actuales no se asemejan a los años de alta liquidez entre 2019-2021, existen oportunidades y el mercado se empieza a recuperar.
Enumeró en ese sentido cuatro criterios clave para el éxito de las empresas a la hora de llegar a un IPO: Las compañías deben tener “ventajas competitivas sostenibles en el tiempo, un modelo de negocios que permita escalabilidad y expansión de márgenes con tasas de crecimiento arriba de la media, management competente y responsable y un mercado potencial lo suficientemente grande”.
Sandler visualizó oportunidades en el sector digital para América Latina, especialmente en sectores como fintech, pagos, e-commerce, logística y supply chain. Pronosticó un aumento en empresas B2B y B2C que podrían optar por IPOs en los próximos años, destacando que empresarios como el fundador de Nubank, David Vélez, suelen decir que la región se encuentra aún en una primerísima etapa en el desarrollo de tecnologías fintech.
Claves para llegar a la Bolsa
“Hay cuatro vertientes muy importantes para que las compañías puedan salir a la bolsa: Número uno, que tengan ventajas competitivas sostenibles en el tiempo. Número dos, que tengan un modelo de negocios que permita escalabilidad y expansión de márgenes con tasas de crecimiento arriba de la media. Tres, que tengan un management competente y responsable y cuatro, que tengan un mercado potencial lo suficientemente grande para justificar la inversión”, sostuvo Sandler.
“Si vos tenés esos cuatro items, creo que vas a tener el potencial de hacer un IPO a medida que las tasas de interés cedan, y que Argentina normaliza su situación política, regulatoria y económica”, afirmó.
