Buenos Aires — La Secretaría de Finanzas anunció el miércoles que en una licitación clave llevada a cabo durante la jornada se recibieron ofertas por un total de valor efectivo de ARS$7,24 billones, adjudicando un total de valor efectivo AR$6,99 billones, por lo que renovó la totalidad de los vencimientos. De esta manera, se posterga la posibilidad de que el repunte del crédito privado dé inicio a un desarme virtuoso del stock de deuda por menor demanda de los bancos, a lo que el ministro de Economía, Luis Caputo, llamó ‘punto Anker’.
El martes, durante una transmisión del Ministerio de Economía, Caputo se había referido a qué ocurriría con la deuda en pesos en el momento el que los bancos decidieran no refinanciarla para recuperar liquidez y volcarla a la demanda. A ese escenario lo bautizó ‘punto Anker’, en referencia al análisis que hacían el actual ministro y su equipo (integrado por el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, su asesor Martín Vauthier y el director del BCRA, Federico Furiase) en la consultora privada Anker Latinoamérica, en la que trabajaron hasta el 10 de diciembre del 2023.
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Rollover en una licitación desafiante
Se trató de una de las instancias más desafiantes de los últimos años, dado que Gobierno argentino debía afrontar deuda en pesos por ARS$6,97 billones. Para encontrar un monto similar se debe ir a al 19 de mayo de 2022, día en el cual venció el equivalente a alrededor ARS$6,9 billones expresado a precios actuales.
Sin embargo, el complejo calendario no termina esta semana, sino que a fin de mes tendrá que hacer frente a un vencimiento por más de ARS$7 billones.
“A priori, prefirieron incrementar las tasas respecto a lo que mostraban en el mercado secundario, pero cubrir todos los vencimientos de esta primera parte de septiembre. Vale resaltar que estábamos frente a un monto abultado de vencimientos”, consideró Pedro Siaba Serrate, de Portfolio Personal Inversión (PPI).
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En ese sentido, agregó que “los aumentos de TEM estuvieron en el orden de los 25/30 puntos básicos para las letras más cortas y de hasta 10 puntos básicos para las mas largas”.
A su vez, en declaraciones a Bloomberg Línea, Siaba Serrate consideró: “Para nosotros no hay riesgos en la deuda en pesos”.
Señal hawkish de Finanzas para continuar con desinflación y baja en brecha.
— Federico Furiase (@FedericoFuriase) September 12, 2024
Con crecimiento del crédito (50% real vs abril) se priorizó roll over del 100% y extensión de duration vía señal de tasa real + (3.95TEM Sep25 vs breakevens de infla en 3.4TEM), teniendo $17B en caja. https://t.co/pm3fTMToGl
“El Tesoro continúa extendiendo duration a 1 año con instrumentos a tasa fija, algo realmente impensado en diciembre. Esto implica una reconstrucción de la curva de pesos y mayor previsibilidad para los inversores, mientras que el Tesoro se va ir financiando a tasas cada vez más sostenibles”, explicó Felipe Nuñez, asesor del ministro Caputo y director del BICE en redes sociales.
