Buenos Aires — El S&P Merval fue el índice bursátil de renta variable que más subió en el mundo en 2023 (más de 60% en dólares) y aún así hay quienes consideran que sigue teniendo potencial alcista, a raíz de lo bajas que estaban las valuaciones. No obstante, dada la fragilidad financiera del país, los analistas buscan ser selectivos a la hora de mirar las acciones a las cuales apostar.
Los informes de los brokers muestran que el sector energético continúa siendo el que más unanimidad tiene entre los equipos de las sociedades de Bolsa.
Las preferencias de Grupo IEB
Desde Grupo IEB señalaron en un informe que, sin una tendencia definida, el S&P Merval ha venido lateralizando en un rango entre los US$850 y los US$1.000. Y consideraron que el mercado parecería encontrar un piso cerca de su media / mediana histórica, ya que, luego del rally post segunda vuelta electoral del año pasado, el índice no ha salido de esos valores.
En términos de activos, el documento de Grupo IEB resalta:
- “Consideramos oportuno sobreponderar sectores más defensivos”.
- “Preferimos focalizar en algunas compañías de sectores reguladas (Central Puerto, Transener, Distribuidora De Gas Cuyana S.A., Autopistas del Sol y Transportadora Gas del Norte), en Oil & Gas (YPF y Vista) y también en ByMA”.
- “Esto último, sin dejar de tener exposición limitada a bancos (Banco Macro y BBVA Argentina)”.
- “También mantenemos nuestra recomendación de evitar el sector materiales (Aluar y Ternium)”.
Cabe destacar que Vista no puede ser adquirida como acción local, pero sí como Certificado de Depósito Argentino (Cedear).
Cartera de Capital Markets Argentina
Desde Capital Markets Argentina (CMA) indicaron que, si bien los rendimientos en el corto plazo del escenario postelectoral fueron muy positivos, “las valuaciones de las empresas argentinas aún se encuentran en niveles atractivos”, dado que partían de niveles sumamente deprimidos. No obstante, CMA espera una “elevada volatilidad” en el mercado argentino en el corto y mediano plazo. “Consideramos que la potencial mejora en las condiciones económicas de largo plazo presenta una oportunidad interesante para invertir en activos argentinos”, marcaron.
En términos de cartera, Capital Markets cuenta con los siguientes papeles en su portafolio sugerido:
- Pampa Energía
- Central Puerto
- BBVA Argentina
- Grupo Financiero Galicia
- Loma Negra
- Telecom
- Adecoagro
- IRSA
- Transportadora Gas del Sur
- YPF
- Vista
Qué esperan en Delphos Investment
La consultora Delphos Investment analizó los fundamentals de Aluar y Ternium, tras conocerse los balances de ambas compañías. Si bien el documento destaca los buenos fundamentos de ambas firmas, se mantiene a la espera en términos de posicionamiento.
Sostiene el informe de Delphos Investment: “Podemos inferir un sendero de fundamentals más favorable para Aluar que para Ternium. Sin embargo, los múltiplos son más atractivos en Ternium que en Aluar. Es decir, el mercado ya pricea la diferencia en las calidades. Aun así, los fundamentos actuales de Ternium no dejan de ser muy buenos y, al menos bajo las condiciones macro-estructurales actuales, incluso si ellos se deterioran, tienen margen para mantener solidez”.
En base a lo mencionado, concluye: “Dentro de esta combinación de observaciones, preferimos aguardar por valuaciones más atractivas para plantear tomar posición en alguno de ambos papeles”.
