Buenos Aires — El Gobierno de Javier Milei anunció en los últimos días el cierre de la última canilla de emisión monetaria. Pero antes de que eso ocurra, deberá realizar la que espera que sea la última emisión de pesos para recomprarle a los bancos sus opciones de liquidez de títulos públicos (puts), un paso clave para salir del cepo y cuya ejecución hubiera demandado una emisión equivalente a cuatro puntos del PBI.
Según pudo saber Bloomberg Línea de una fuente del equipo económico que pidió reserva, la cantidad de pesos a emitir para la recompra de puts rondaría los ARS$170.000 millones. Se trataría apenas de una fracción respecto de los ARS$17 billones que hubiera tenido que emitir la entidad que preside Santiago Bausili si las entidades ejecutaban sus opciones y equivale a un 30% de los pesos que emitió el Central para pagar intereses de sus pases pasivos en junio (ARS$552.000 millones).
Dicha cifra va en línea con algunas estimaciones privadas, que sugieren que la emisión para tal fin podría fluctuar entre ARS$170.000 millones y ARS$240.000 millones. Otras estimaciones oficiales preliminares, en cambio, ubicaban esa emisión más cerca de los ARS$300.000 millones.
Argentina, rumbo a la emisión cero
Dados los últimos anuncios del Gobierno argentino, esta sería la última emisión de pesos a realizarse, dado que según informó el propio oficialismo el fin de semana, se cerró el lunes la canilla de emisión por compras de dólares. En rigor, el Central seguirá emitiendo por esa vía pero luego esterilizará esa emisión con venta de divisas.
A eso debe sumarse que, desde el próximo lunes, el BCRA suspenderá las operaciones de pases pasivos. Los intereses de esa deuda remunerada del BCRA, reiteró el Gobierno de Milei en múltiples oportunidades, habría implicado la emisión de unos 10 puntos del PBI en 2023. En su lugar, el Ejecutivo impulsa la Letra Fiscal de Liquidez (LeFi), cuyos intereses serán afrontados por el Tesoro.
A través de la Comunicación B12847 emitida el martes, el Banco Central informó que entre este miércoles 17 y el jueves 18 de julio les ofrecerá a las entidades financieras la posibilidad de rescindir estos seguros de recompra que tienen sobre títulos del Tesoro.
Allí informó que el precio al que se rescindirá cada contrato ajustará por coeficiente CER. Dicho precio, precisó el Central, le reconocerá a los bancos un valor equivalente a la prima en pesos pactada oportunamente, proporcional a la cantidad de días remanente hasta la finalización de cada contrato.
De la propuesta del Central se destaca, además, que será condición para la rescisión que las entidades rescindan primero sus tenencias totales de puts americanos (pueden ejecutarse en cualquier momento) antes de hacerlo con los puts europeos.
La recepción de las ofertas de rescisión, informó el Banco Central la mencionada comunicación, comenzó este miércoles a las 11:00 y finalizará a las 16:00 horas. Este jueves, en tanto, recibirá ofertas de las entidades en esos mismos horarios, y la liquidación será el jueves 18 de julio. La rescisión se realizará a través de la rueda “RPTP” del sistema Siopel y los agentes podrán cargar únicamente posturas por cartera propia.
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