La apuesta de JP Morgan en Argentina es Vista Energy (VIST), la empresa fundada por Miguel Galuccio con sede en México pero con las operaciones concentradas en los yacimientos no convencionales de Vaca Muerta, en la provincia patagónica de Neuquén.
Un informe del banco sobrepondera la acción de la petrolera con un potencial alcista del 39% y fija en US$68 el precio objetivo de un equity que hoy cotiza a US$49,9.
En el segundo trimestre del año, el segundo operador de petróleo no convencional del país promedió los 65.300 barriles diarios de petróleo equivalente (boe/d), un aumento del 40% en la producción total año contra año. El Ebitda ajustado durante ese período fue de US$288,4 millones (+90% interanual) y los ingresos aumentaron el 66% a US$496,7 millones.
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JP Morgan no es la única que apuesta en la empresa de Galuccio. Tras presentar los resultados del segundo trimestre, Morgan Stanley también afirmó que Vista era “la forma preferida” de apostar por Argentina.
¿Por qué la recomienda JP Morgan?
El informe del banco argumenta que Vista es la mejor opción primero porque opera en Vaca Muerta, “uno de los yacimientos no convencionales más atractivos del mundo”, y porque se centra en petróleo, “cuya economía es mucho más favorable que en el gas, ya que puede exportarse fácilmente a precios internacionales”.
JP Morgan valora que se trate de una empresa privada dirigida por sus fundadores, porque alinea los intereses de los accionistas, y proyecta un importante crecimiento por delante, con inversiones en infraestructura.
Meses atrás, la empresa aseguró un contrato en firme para un tercer equipo de perforación y un segundo set de fractura, “lo que añade flexibilidad para potencialmente acelerar su plan a partir de 2025″, comunicó la empresa.
Otro de los argumentos es el impacto positivo que puede tener en el sector las políticas impulsadas por el Gobierno de Javier Milei. Entre otras, la reducción de la brecha cambiaria y el Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI). El régimen no incluye el upstream, pero si obras de infraestructura como Vaca Muerta Sur, el ducto que transportará crudo desde los pozos no convencionales hasta la costa atlántica en la provincia de Río Negro.
Según JP Morgan, “la industria petrolera también desempeña un papel crucial, ya que Argentina está preparada para convertirse en un importante exportador, lo que atraerá a más inversores y divisas”. “Cada descenso de 100 puntos básicos en el riesgo país añade un potencial alcista del 4,5% a Vista”, dice.
