Buenos Aires — La salida del cepo cambiario y el aluvión de dólares que aportarán el Fondo Monetario Internacional y organismos internacionales en las próximas semanas fueron muy bien recibidas por el mercado, algo que se observó en las cotizaciones de los activos argentinos. Y esa sensación se observa también en en informes de bancos internacionales: JPMorgan Chase & Co. (JPM) publicó un documento en el que señaló que los anuncios del equipo económico fueron incluso mejores que los que esperaban. Otro gigante de Wall Street, el Bank of America, calificó al plan como “audaz” y recomendó sobreponderar la deuda argentina.
El equipo de research del banco estadounidense recordó que, a inicios de este año, señalaron que el éxito del gobierno de Javier Milei se ha atribuido a la clara prioridad del presidente por las decisiones económicas por sobre la conveniencia política. Frente a ello, sostuvieron: “Los anuncios realizados el pasado viernes no solo se ajustaron a este principio, sino que, incluso, superaron nuestras expectativas optimistas respecto a la evolución macro-financiera fundamental del país”.
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Desde JPMorgan indicaron que estos “avances” representan “un paso importante hacia adelante, permitiendo al país desbloquear un potencial que ha estado reprimido durante décadas debido a malas decisiones de política”.
¿Qué cambia?
Según JPMorgan, el aumento de la liquidez en divisas extranjeras mediante apoyos multilaterales y de crédito, en un contexto de escasa liquidez en moneda local, se considera suficiente para otorgar flexibilidad al tipo de cambio y facilitar la formación de precios.
“Todo esto mientras se alivian significativamente las restricciones sobre las personas y los pagos futuros de dividendos y deuda intraempresa”, añadieron los analistas.
Por otro lado, el informe del banco de inversión subraya: “En un contexto de política fiscal más estricta, anticipamos que la evolución del marco tendrá un impacto muy positivo sobre la inversión y el crecimiento”. Esto último va en sintonía con una idea expresada en las últimas horas por Morgan Stanley, otro gigante de la industria financiera.
Además, JPMorgan consideró que el nuevo marco establece las condiciones necesarias para que el país recupere el acceso a los mercados (una vez que las condiciones globales lo permitan) y consolide una tendencia desinflacionaria de mediano a largo plazo.
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Camino “empinado y sinuoso”
Pese al entusiasmo, JPMorgan aclara que el camino para Argentina “aún es empinado, sinuoso y desafiante”, ya que el país sigue siendo “financieramente frágil”, como lo reconoce el FMI al calificar la deuda como sostenible, aunque no con alta probabilidad.
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“Se requiere estabilidad política y reformas macroeconómicas para consolidar el esfuerzo estabilizador mediante el aumento del ahorro nacional”, concluye la firma norteamericana.
Bank Of America: “Es un plan audaz”
Un informe de Bank Of America (BofA), por su parte, calificó los anuncios del Gobierno como un “plan audaz para acumular reservas y reducir la inflación”.
“Argentina está poniendo en marcha un plan ambicioso hacia una política cambiaria más flexible y una mayor acumulación de reservas internacionales, respaldado por un paquete financiero de gran magnitud, un ancla fiscal más fuerte y una política monetaria estricta. Un mayor equilibrio externo sentará las bases para una desinflación más sólida. Las reformas estructurales y el levantamiento de los controles de capital deberían aumentar el potencial de crecimiento del PBI y la inversión”, agregó.
Ante ese panorama, los analistas de BofA mantuvieron su postura de sobreponderar la deuda argentina.
