Buenos Aires — A pesar de que nació en Argentina, el principal mercado de MercadoLibre Inc. (MELI) es Brasil y, por ende, las turbulencias cambiarias del gigante sudamericano golpean las previsiones respecto de la empresa. Prueba de ello es que el banco de inversiones JPMorgan Chase & Co (JPM) rebajó el precio objetivo esperado para MELI y el principal motivo está vinculado a la inestabilidad del real.
Al mismo tiempo, JPMorgan priorizó otras compañías tecnológicas de la región como favoreciendo otras acciones tecnológicas como VTEX e Intelbras, ambas con calificación sobreponderar.
En concreto, JPMorgan mantuvo una calificación neutral respecto de las acciones de MercadoLibre (hasta octubre recomendaba sobreponderar y allí le bajó la nota) pero le recortó el target de precio a 12 meses desde US$2.150 hasta US$1.950 (al cierre del 8 de enero, la acción de MercadoLibre costaba US$1.739, aunque tocó un techo de US$2.140,10 el 12 de septiembre de 2024).
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¿Por qué cae el optimismo de JPMorgan respecto de MercadoLibre?
JPMorgan indicó que ajustó sus estimaciones y precio objetivo para MercadoLibre debido a “expectativas más bajas de tipo de cambio, especialmente en Brasil y a un mayor costo de capital”. Cabe recordar que el dólar en Brasil, actualmente, está un 25% por encima del precio que tenía exactamente un año atrás.
No obstante, el banco de inversiones también señala que MELI tuvo un sólido Black Friday, sobre todo en Brasil.
“En general, reducimos el EBIT para 2025 (estimado) y 2026 (estimado) en un 9%/4% y las ganancias en un 8%/3%, mientras recortamos nuestro precio objetivo para diciembre de 2025 a US$1.950 desde US$2.150 previamente. Vemos un upside limitado hacia nuestro objetivo, seguimos por debajo del consenso en los indicadores para 2025 y 2026 y, por lo tanto, mantenemos nuestra calificación Neutral”, detallaron los analistas de JPMorgan.
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Además, el estudio de JPMorgan reseña: “Las valoraciones actuales son “bajas”, lo que sugiere que un aumento en las acciones dependería de mejoras en las estimaciones, lo cual no creemos que ocurra, dado que estamos por debajo del consenso”.
Aún teniendo en cuenta estos factores, JPMorgan señala: “Seguimos considerando a MELI como un jugador muy sólido y esperamos buenos resultados a largo plazo”. Pero aclara: “Tenemos nuestra calificación neutral, favoreciendo otras acciones tecnológicas como VTEX e Intelbras, ambas con calificación sobreponderar”.
La mayoría de brokers sigue constructiva con MercadoLibre
Más allá de la postura de JPMorgan, la mayoría de los últimos informes de grandes brokers ha mostrado una mirada optimista respecto del gigante del comercio electrónico. Estos son los informes publicados en lo que va de enero:
- Wedbush espera que MercadoLibre tenga un sobrerretorno y le asignó un precio objetivo de US$2.100 (el 6 de enero de 2025).
- Cantor Fitzgerald sugirió sobreponderar acciones de MELI, a las que les asignó un precio objetivo de US$2.150 (6 de enero de 2025)
- Itaú también espera MELI tenga un sobrerretorno y le asignó un precio objetivo de US$2.341 (6 de enero de 2025).
- Susquehanna le dio calificación positiva a MercadoLibre y le otorgó un precio objetivo de US$2.350 (el 6 de enero de 2025).
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- Grupo Santander también aguarda un sobrerretorno por parte de MELI y le asignó un precio target de US$2.500 (5 de enero 2025)
- Citi sugirió comprar MercadoLibre y le asignó un precio objetivo de US$2.450 (2 de enero de 2025).
- Banco Safra también espera un sobrerretorno por parte de MercadoLibre y le otorgó un precio objetivo de US$2.603 (2 de enero de 2025).
De las calificaciones publicadas en lo que va de 2025, las únicas no positivas son la mencionada por JPMorgan y la de banco Zacks, que se mantuvo neutral respecto de MELI y le otorgó un precio objetivo de US$1.926 (el 6 de enero de 2025).
