Buenos Aires — Las acciones de las compañías argentinas subieron con fuerza en los últimos meses. A pesar de la delicada situación económica que atraviesa el país, la renta variable local acumula avances muy superiores a los de los restos países de la región y los comparables.
Pero este rally en el que ingresaron las acciones locales podría sufrir algunas turbulencias durante los próximos meses, que estarán marcados por la incertidumbre política y electoral. Por ello es que muchos ahorristas podrían verse tentados a buscar refugio en algunas de las principales compañías del mundo que cotizan en Wall Street, a través de inversiones en Cedears.
¿Qué son los Cedears?
Los Cedears (Certificados de Depósito Argentinos) son instrumentos de renta variable que cotizan en el mercado local y representan a acciones de compañías extranjeras. “Operan en la bolsa local y equivalen a una fracción de un activo que cotiza en el extranjero en dólares”, resume Balanz en su página web.
De esta manera, un ahorrista puede invertir en pesos desde el mercado local en compañías de la talla de Google (GOOGL), Apple (AAPL) o Coca-Cola (KO), por citar solo algunos ejemplos.
¿Por qué invertir en Cedears?
Hace poco más de un mes, Maximiliano Donzelli, head de research de IOL invertironline, recordó en un informe que el panorama aún es incierto dado que no se conocen siquiera las fórmulas presidenciales y las candidaturas que presentarán desde el oficialismo y los partidos de la oposición.
Para el analista, ante la falta de datos claros, en los primeros meses del 2023 “el Merval redujo un poco la efervescencia del año pasado y la comunidad inversora está bastante más cautelosa”. Por ello, y analizando lo que sucedió con el mercado en otros años, “es importante aclarar que los períodos electorales en Argentina suelen ser eventos de incertidumbre y que generan una mayor volatilidad en el mercado”, agregó.
En ese contexto, los Cedears y los Cedear de ETF (Exchange Traded Fund) pueden actuar como refugio de esa volatilidad. Sin embargo, no debe perderse de vista que el mercado estadounidense también se encuentra ante un escenario desafiante, producto de un posible aterrizaje forzoso de su economía.
¿Qué Cedears recomiendan los expertos?
“En el mundo también puede haber volatilidad en los próximas semanas y meses. Por eso iría por Cedears de compañías que sean menos cíclicas y de negocios consolidados”, marca el asesor financiero Joaquín Pastor. Y a la hora de señalar las compañías que mejor ve posicionadas ante esa perspectiva, ponderó especialmente a Berkshire Hathaway Inc. y a Coca-Cola. En segundo orden, añadió, otras opciones interesantes podrían ser Procter & Gamble y Unilever.
Similar diagnóstico ofreció Diego Martínez Burzaco, economista jefe de Inviu. “Imaginamos de acá en adelante una desaceleración económica en Estados Unidos, con más volatilidad y más aversión al riesgo por parte de los inversores. Por lo tanto, para la segunda mitad del año, para inversores más cautelosos o aversos al riesgo, recomendamos sectores de bajo beta, compuestos por empresas del sector de la salud, de consumo básico o de servicios públicos privatizados, como pueden ser Cedears de Johnson & Johnson, Pfizer, Walmart o Procter & Gamble”, explicó.
“Todo ese tipo de compañías son bastante anti cíclicas, lo que implica que cuando hay expansión o recesión tienen desempeños bastante parecidos”, sumó al respecto.
Pero para quienes quieran tomar más riesgos, Martínez Burzaco dijo que siguen viendo valor en algunas compañías tecnológicas grandes. “Desde que empezó el año en Estados Unidos se observa una divergencia muy fuerte entre las acciones tecnológicas grandes y el resto de las acciones. Todas las tecnológicas grandes, denominadas FANG (Facebook, Amazon, Netflix y Google), están subiendo más de 30%, con algunos papeles trepando 40%, como Alphabet, y otros más de 100%, como Meta (Facebook). Pero todo el resto del mercado está bastante flat”, dijo.
No obstante, y pensando en perfiles que buscan más riesgo, recordó que si bien es cierto que estas compañías tecnológicas grandes han subido, no se puede soslayar su calidad crediticia. “En ese sentido, de las grandes, nos gusta Google, y para el que pueda correr aún más riesgos, PayPal está en una situación de una valuación de las más bajas de los últimos años en términos de la generación de ganancias”, expresó.