Buenos Aires — Javier Milei presentó su primer proyecto de ley de Presupuesto. Desde el Congreso y en cadena nacional, el presidente argentino trazó una hoja de ruta respecto de la economía que espera para 2025, con la ratificación del déficit cero como eje innegociable de su programa de gobierno y definiciones centrales respecto de la inflación, el tipo de cambio y la actividad económica.
Para el año próximo, el oficialismo prevé que el PBI rebote 5%, que la inflación se desacelere a 18,3% y que el tipo de cambio oficial cierre en ARS$1.207. La proyección oficial incluso va más allá para el nivel de actividad: plantea un crecimiento de 5% del producto para 2026 y de 5,5% para 2027.
Equilibrio fiscal “inquebrantable”
Durante 2025, el Ejecutivo plantea sostener el equilibrio fiscal para terminar de corregir los desajustes heredados. De esta manera, en el oficialismo subrayan que por segundo año consecutivo el Sector Público Nacional no necesitará financiamiento por la vía de endeudamiento o emisión monetaria ya que no habrá desbalances de las cuentas públicas.
El Presupuesto del Sector Público Nacional para el ejercicio fiscal 2025, proyectan, sería levemente superavitario en términos del PBI. El resultado primario, calculan, alcanzaría el 1,3% del PBI, apenas por debajo del 1,5% proyectado para este año. Dentro del Gobierno remarcan que desde el 2014 no se presenta al Congreso de la Nación un Presupuesto equilibrado. Para encontrar un resultado fiscal anual superavitario hay que remontarse a 2010, mientras que para ver dos años consecutivos de superávit financiero hay que retrotraerse a 2008.
Los recursos totales estimados alcanzan el 16,5% del PBI, mientras que los gastos totales ascienden a 16,5% del PBI.
El déficit consolidado del Banco Central (BCRA) y del Tesoro Nacional, ha recordado el Gobierno en múltiples oportunidades, alcanzó antes del cambio de gestión los 15% del PIB. Por ello, para el Ejecutivo el equilibrio fiscal se volvió un compromiso inquebrantable. Tanto es así, que el Sector Público Nacional acumuló en los primeros siete meses del año un superávit primario del 1,4% del PBI y un superávit financiero del 0,4% del PBI.
Inflación y dólar, a la par en 2025
En lo que respecta a la inflación, el Presupuesto 2025 prevé que el Índice de Precios al Consumidor se desacelere de 104,4% este año a un 18,3% interanual al cierre del año próximo. De esta manera, el Gobierno de Milei espera que la inflación del año próximo sea la menor desde 2007, año en el que el IPC interanual se ubicó en diciembre en 8,4%.
Dado que a agosto la inflación acumulada alcanzaba el 94,8%, para que la proyección para este año se verifique los precios deberían viajar a un ritmo promedio de 1,2% mensual durante los últimos cuatro meses del año. El 18,3% de inflación de 2025, en tanto, requeriría al IPC subiendo a un ritmo promedio de 1,4% mensual.
El Gobierno espera que la desaceleración de la inflación se profundice en los próximos años. Tanto es así que plantea que podría retornar a la zona de un dígito anual para el último año del actual mandato: según las perspectivas oficiales, se ubicaría en 11,6% en 2026 y en 7,4% en 2027.
Sin embargo, en el mensaje de difusión que compartieron fuentes oficiales, el Gobierno recordó que dados los pasos formales propios del proceso presupuestario, el escenario macroeconómico utilizado como insumo se elaboró en el mes de junio. “Desde entonces, los datos que se fueron publicando permiten proyectar, para 2024, una caída del PIB menor a la estimada, asociada también a una inflación algo mayor a la esperada al inicio de la elaboración del Presupuesto”, señala el texto.
Al calcular el tipo de cambio oficial mayorista en ARS$1.207 para diciembre de 2025, el equipo económico del Gobierno proyecta una devaluación de 15,5% a lo largo de todo el año próximo, lo que implicaría una ralentización del ritmo de crawling peg a un promedio mensual de 1,4%.
Dado que la expectativa oficial sitúa al dólar en ARS$1.019,9 para el cierre de este año (levemente por encima de la expectativa de ARS$1.016 que había quedado reflejada en el ante-proyecto de Presupuesto 2025 que divulgó el oficialismo a principios de julio, el tipo de cambio subiría 18,3% durante 2025, en línea con la inflación.
Hacia adelante, en el Gobierno plantearon que esperan que el dólar oficial cierre en ARS$1.347 en 2026 y en ARS$1.446 en 2027.
Superávit comercial de US$20.000 millones en 2025
El proyecto de ley de Presupuesto 2025 que ingresó este domingo en el Congreso anticipa, además, un incremento de las exportaciones y de las importaciones por casi US$10.000 millones. Las exportaciones treparían 9% hasta ubicarse por encima de los US$100.000 millones (US$104.030 millones) y las importaciones escalarían 13,4% a US$83.282 millones.
De esta manera, el oficialismo calcula que el superávit comercial de 2025 sería levemente inferior al de 2024: de acuerdo a las proyecciones, cerraría en US$21.972 millones este año y en US$20.748 millones el próximo.
Las exportaciones, espera el Gobierno de Milei, se consolidarían por encima de los US$100.000 millones por año en 2026 y 2027, mientras que el superávit comercial se desaceleraría a US$18.673 millones y US$16.025 millones respectivamente.
